2004—2011年，雷军投资过的企业

　　顺为资本成立后，雷军的天使投资从个人投资转向了机构化投资，多与小米一起行动，合投超百次，顺为资本也会把投资的一些企业等同于小米生态链企业。
　　小米投资的400多家企业就像一艘艘小船，环绕在小米这艘巨舰周围，组成了一支规模庞大的舰队。
　　投资是小米征战四方的高效武器，以致于很多人将小米称为是一家“投资公司”，但只有投资是远远不够的，里面很重要是布局和孵化能力，这一套组合拳下来才构成了小米独特的生态链和供应链。
　　两条链也勾勒出了现在的小米。
　　小米为何搞生态链?
　　先来说小米的生态链。
　　小米为什么要构建生态链?
　　众所周知，90年代中国进入PC互联网时代后，BAT成为成为掌握搜索、电商和社交的巨头，也是三大流量核心入口，2010年3G网络普及拉开移动互联网大幕之后，百度掉队，阿里、腾讯把PC端的优势搬到移动端并飞速布局，其他对手难以望其项背，久而久之就演变成了，要么避开这两座大山，要么选择一个阵营加入，即便强悍如京东、美团，也摆脱不了这样的宿命。

图为互联网三大阶段代表公司(图源：招商证券)

　　小米从卖手机开始就是个另类，不同于同时代的其他新兴公司选择借助AT的资源与渠道优势，也不用于传统手机厂商依赖线下渠道和“机海战术”，小米刚开始时借助互联网砍掉了渠道，然后用几乎“成本价”来卖手机走量，小米手机的系统、处理器、内存等核心硬件就是对标三星、苹果等一线品牌，但售价却不足对手一半，平均单机利润仅为2美元，是苹果的1/75，三星的1/15，华为、OPPO、vivo的1/7。

　　这还怎么盈利?
　　靠手机上的广告、预装APP、游戏运营等互联网增值业务盈利。比如，《原神》这款手游曾在小米应用商店上架，双方的分成是7:3，小米作为渠道就能拿走3成。

　　所以，虽然小米的互联网增值业务营收一直远远小于手机销售营收，但毛利润却高于手机毛利润。
　　小米这样独特的模式注定不能跟其他新兴公司走同样的道路，也不可能跟AT在移动端流量上竞技，小米不是没有挑战过——
　　早在2010年12月，小米就先于微信做出了新一代智能通讯工具米聊，米聊算是抢占了先机，当时雷军设想，如果腾讯用QQ迎战米聊，那米聊就可能赢，因为QQ移动端体验太重了;如果腾讯用完全相同的产品形态迎战米聊，只有它能给米聊一年的抢跑时间，米聊就有50%胜算。
　　结果，两个月后，微信上线，腾讯的综合资源是小米的一万倍，让小米“成为下一个腾讯”的希望落空。
　　所以，小米能走的就是继续通过硬件获流，然后互联网服务获利，可如果只有手机，所获得流量还远远不够，而且面对的竞争压力太大，一不小心就像诺基亚和摩托罗拉一样，因为手机单核业务的挫败而一落千丈。
　　小米只能走扩宽产业链的道路，用蹚出的“硬件+软件+互联网”模式复制100个“小小米”，把盘子做大。
　　雷军早年做投资人的经历让他想到了“投资+孵化”的模式，小米给一些敢打敢拼的初创公司投钱，帮小米承担试错和人才成本，同时利用自身的渠道、供应链等迅速把初创公司推向发展快车道，就是弄一堆兄弟公司，大家一起来打群架。
　　这样做还有个好处，就是“快”，让小米生态链迅速布局。小米2014年上27个项目，2015年28个，2016年22个......平均15天就投一家公司，到今天达到了300多家公司。
　　小米的生态链也渐渐从手机周边延伸到了智能硬件(电饭煲、无人机、平衡车等)和生活耗材(旅行箱、跑鞋、血压计、签字笔等)领域，有了“杂货铺”的称号。

　　生态链拯救过小米
　　小米搞生态链的作用并不止于让其在物联网方面更有想象力，可以说，生态链直接拯救过小米。
　　2015年，小米手机的出货量达到了6750万部，市场份额达15.4%，居中国市场第一，然而仅仅过了一年，小米的出货量就暴跌36%，市场份额也下降到了8.9%，排在了华为、OPPO和vivo后面，小米怎么了?