2011年首发上会被否的深圳华力特电气股份有限公司(下称“华力特电气”)近日二度递交上市申请，谋求深交所上市，IPO目前处于初审中。此次华力特电气保荐人由湘财证券更换为平安证券。

资料显示，华力特电气是一家以电力自动化技术为核心的、为客户提供整体解决方案及行业变配电设备集成服务的国家高新技术企业。公司2011年首发上会拟募资2.5亿元，用于以电力自动化技术及整体解决方案为基础的行业变配电设备集成项目，但被证监会否决。

深圳华力特电气股份有限公司

首发上会被否 可持续盈利能力能否改善成疑

2011年4月，华力特电气首次递交上市申请，拟发行2600万股于深交所上市，但被证监会否决。

证监会发审委在反馈意见中指出，华力特电气在申报期内开始从事国外业务，国外加纳业务的快速增长构成业务增长的主要来源，其毛利贡献占总体毛利贡献的比重分别为10%、31%、37%，且加纳业务收入主要来自于三大客户。华力特电气以加纳为主的国外业务是否可持续对公司盈利能力构成重大影响，存在不确定性。发审委认为上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》(证监会令第32号)第三十七条的规定不符，否决了华力特电气的第一次IPO申请。

中国网财经记者查看华丽特电气官网发现，其在海外市场项目仍然如火如荼。官网显示，华力特电气相继成功中标加纳苏尼亚尼以及泰奇曼的电网保护系统升级改造、乍得加贺玛雅-恩贾梅纳66kV高压输电线路两个海外项目，为其海外销售奠定基础;不仅如此，华力特2011年电气工程业务提前超额完成销售目标。

虽然其在国内、海外销售业务突飞猛进，但其主营业务依然存在疑虑：2011年证监会发审委否决主要原因是海外业务盈利可持续存在不确定性，虽然其2011年业绩整体增长，但时隔仅一年半时间，如果主营业务国内、海外销售结构变化不大，其盈利可持续性不能保证，依然面临被否决风险。

国内市场产能过剩竞争惨烈 华力特电气如何突围

大同证券(博客,微博)近期一份输配电设备行业研究报告显示，2009年以来，国家电力建设速度放缓，国内变压器需求量有所降低。特别是国网公司、南网公司采用集中招标方式采购变压器，低价中标导致企业竞争空前激烈。由于国内市场竞争惨烈，中标价低于成本价，导致一些企业开始走海外路线，出口产品、国外建厂。但是国内变压器企业普遍经济效益明显下降，很多企业处于亏损或亏损边缘。一大批配电变压器企业，甚至出现了牺牲产品质量而去恶意竞争的局面，国内市场容量面临逐步饱和与产能过剩的压力。