至10月最后一天，A股安防上市公司财报全部出炉，笔者盘点发现，与过去业绩持续增长不同，今年前三季度A股安防产业链公司罕见出现营收及净利润双下跌的局面，其中，Q3在海康威视和大华股份两家龙头企业领跌情况下，该季度合计净利润同比腰斩。

　　营收微降，存货大增
　　为更好反映今年前三季度国内安防产业链企业的生存现状，本次统计了A股专注于安防行业的39家产业链上下游公司，覆盖半导体、光学镜头、视频监控、可视对讲、门禁/出入口、系统集成、人工智能等领域。
　　盘点发现，39家产业链公司前三季度合计营收2186亿元，同比下降0.95%。
　　具体看，营收实现增长的企业降至14家，分别为国科微、振芯科技、格灵深瞳、富瀚微、凤凰光学、华平股份、四创电子、北京君正、中电兴发、海康威视、高新兴、海能达、太极股份、熵基科技，其中有4家芯片企业，设备商中实现营收增长的仅有海康威视、海能达、熵基科技3家公司。
　　头部视频监控设备商中，更是仅有海康威视一家企业营收为增长状态，其余均为同比下跌趋势。视频监控企业业绩下滑，也导致思特威等本土安防CIS供应商出货量下滑，并引发业绩下跌。

2022年前三季度39家安防企业营收及存货表现（单位：万元，来源：Wind）

　　海康威视日前表示，三季度业绩受疫情防控影响较大，部分项目落地延迟，相比于二季度，整体情况未有明显好转。同时受住宅地产、商业地产整体下行影响，安防企业来自该领域的业务仍在持续承压，因此我们看到，以安居宝、狄耐克为代表的楼宇可视对讲企业业绩并未好转，尤其是安居宝，即便采取各种应对措施，今年前三季度营收仍不可避免下跌44.62%，同比几近腰斩。
　　与营收下跌不同的是，安防企业存货价值量却在不断增长，也成为三季度为数不多同比上涨的核心指标之一。经统计，39家公司前三季度存货价值合计为7.49亿元（不含云从科技、格灵深瞳、熵基科技3家新上市公司数据），同比上涨22.77%。
　　存货价值最高的10家企业分别是海康威视、神州数码、大华股份、太极股份、思特威、千方科技、北京君正、四创电子、海能达以及国科微。
　　分析发现，前十大存货公司中，有3企业为半导体公司。据了解，随着安防芯片缺货行情缓解，半导体公司进入到去库存周期，目前除富瀚微等少数芯片公司外，大部分企业都面临较大的去库存压力，与过去两年芯片供不应求行情形成鲜明对比。
　　从增速角度看，与去年同期相比，存货增幅前十企业中，思特威、瑞芯微、国科微、北京君正位列前四，全志科技、富瀚微也进入前十，说明安防芯片公司去库存压力要大于其他产业链企业。
　　当然，受地缘政治影响，设备商仍在维持较高的存货水平，海康威视表示，“中长期来看，原材料库存的策略和大方向，短期不会改变，因为外部的压力没有改变，包括10月7日美国的贸易新规。大部分高科技公司对于芯片可能都会有担忧，都要去应对外部的不确定性。没有库存缓冲，企业经营压力就会特别大，这是当下外部环境的不确定性增强导致企业为了适应这种变化而不得不做的策略。”

　　Q3净利腰斩，海康、大华领跌
　　相比营收的微跌，前三季度39家A股安防产业链公司合计净利润出现大幅下跌的情况，特别是第三季度，在海康威视、大华股份领跌的情况下，净利润同比腰斩。
　　经统计，39家公司前三季度合计净利润为108.53亿元，同比减少32.16%。
　　具体看，前三季度净利润实现增长的企业仅有神州数码、振芯科技、安联锐视、太极股份、富瀚微、同为股份、北京君正、熵基科技、海能达等9家企业，海能达也是唯一一家同比扭亏为盈的企业。另有12家企业净利润同比下跌，18家企业经营亏损，其中，由盈转亏的企业多达8家。净利润下滑以及亏损企业大增，进一步表明前三季度安防产业链企业盈利能力下降。
　　其中，亏损最严重的10家企业分别为*ST中安、云从科技、东方网力、苏州科达、英飞拓、佳都科技、千方科技（宇视科技）、高新兴、锐明技术、汉邦高科，从企业属性看，有7家为设备商，反映出下游市场正承载更大的盈利压力。