振华科技发布2020 年中报， 2020 年上半年公司实现营业收入(20.25 亿元，-6.82%)，归属母公司净利润(2.36 亿元，-2.84%)，扣非后归母净利润(1.93 亿元，+2.91%)，毛利率(53.39%，+12.21pcts)。

　　振华科技增质提效效果显著，毛利率大幅提高。2020 年上半年公司实现营业收入(20.25 亿元，-6.82%)，归属母公司净利润(2.36 亿元，-2.84%)，扣非后归母净利润(1.93 亿元，+2.91%)。今年上半年营收增速为负主要由于2019 年公司剥离通信整机业务，主要企业深圳通信于去年5 月出表。

　　振华科技毛利率(53.39%，+12.21pcts)大幅提高，一方面由于公司剔除低效业务后毛利率较高的新型电子元器件业务占比提升，另一方面新型电子元器件毛利率同比上升5.75pcts，助推公司整体盈利能力上升。

　　新型电子元器件业务占比不断提升，未来有望持续发力。2020 年上半年，新型电子元器件实现营业收入(20.11 亿元，+9.79%)，占比(99.30%，+9.79pcts)，毛利率(53.17%，+5.75pcts)。报告期间，受国内外疫情及市场需求变化、自身产品结构调整的影响，民用产品出现缩量、价格下滑的情形，高新产品销售量增加、高附加值产品占比提高。在经济效益上，高新产品较好地弥补了民用产品受到的影响，保障了整体效益的持续稳定。

　　从主要产品生产商看，电子元器件主要生产商振华新云营收(3.90 亿元，+5.75%)、净利润(7888.41 万元，+76.02%);半导体分离器主要生产商振华永光营收(3.67 亿元，+33.25%)、净利润(7812.43万元，+41.42);片式电子元器件主要生产商振华云科营收(3.12 亿元，+27.64%)、净利润(7153.48 万元，+73.49%);叠层式片式电感器主要生产商振华富营收(2.90 亿元，+6.58%)、净利润(6564.38 万元，+12.71%);锂离子电池和超级电容器主要生产商振华新能源营收(0.95 亿元，-34.93%)、净利润(-3214.71 万元，+342.39%);厚薄膜集成电路主要生产商深圳振华微电子营收(1.70 亿元，+40.28%)、净利润(4795.03万元，+100.72%)。

　　振华科技作为军工电子元器件主要供应商，未来有望受益于下游航空航天需求的增长和我国国产替代率的逐步提升，预计公司未来订单量有望持续上升。

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