上市江企重磅交易不断，就在上月量子高科宣布23 .8亿元并购主营CRO和CMO(医药生产外包)的企业睿智化学100%股权后，更重磅的交易计划在7月25日晚进行了公告。自2月停牌至今的江粉磁材披露了发行股份购买资产交易草案书，拟作价207亿并购领益科技，后者主营消费电子精密件，是苹果等品牌供应商。

　　这样的重磅交易如顺利完成，将刷新江门上市公司交易案金额，成为江门上市公司史上最大一笔交易案。不仅如此，由于交易资产作价远超上市公司体量，造成实际控制人变更，由此构成借壳上市。而这个借壳上市，并无资产转换、业务又相通，停牌前江粉磁材市值在133亿，被借壳上市公司体量巨大，显示这并非一般的“借壳”交易。

　　207亿元的交易对价，全部以发行股份方式完成。根据交易草案书，江粉磁材拟以4 .68元/股的价格向领胜投资、领尚投资、领杰投资发行约44 .29亿股，作价207.3亿元购买领益科技100%的股权。目前，领胜投资、领尚投资、领杰投资分别持有领益科技9 3 .4 5 %、4.43%、2.12%股权。其中，领益科技董事长、总经理曾芳勤持有领胜投资100%的股权，另外持有领尚投资72 .46%、2 .59%股权。如此曾芳勤持有领益科技股权比例约为96.71%.

　　值得一提的是，领尚投资、领杰投资有限合伙企业，其合伙人以领益科技员工为主。各交易对方构成一致行动人关系，“老板”曾芳勤绝对控制，员工持股，领益科技股权结构十分清晰干净。

　　解读

　　207亿的交易贵吗

　　207亿元的交易价格，值不值?对于标的资产，交易采取了收益法评估结果，截至2017年3月31日，评估基准日归属于母公司股东全部权益账面值为27 .28亿元，收益法评估结值为2 07.3亿元，评估增值180.05，增值率660.13%.当期领益科技净资产评估值为23 .6亿元，如此高的溢价，自然是来自于以智能手机等消费电子产业链景气带来的业绩。

　　资料显示，领益科技主营产品为消费电子产品精密功能器件，广泛应用于智能手机、平板电脑、可穿戴设备、笔记本电脑等消费类电子产品行业。领益科技已经进入了苹果、华为、O PPO、vivo等著名手机品牌厂商的供应链，2014年至2016年，领益科技向这四家终端客户的销售收入占其各期营业收入的比重均在92%以上。

　　2015、2016年，领益科技分别实现营业收入45.46亿元、52.74亿元，实现净利润11.88亿元、9.44亿。以207亿元的交易价值计算，2016年领益科技市盈率约为22倍，对于并购标的来说并不便宜。

　　但从承诺利润来说，207亿的价格又似乎是一盘好生意。根据业绩承诺，领益科技2017年度至2019年度的扣非后净利润分别应达11 .47亿元、14.92亿元、18.61亿元。如顺利兑现，领益科技三年将能直接给上市公司带来净利润45亿元，回报可观。

　　如未达到业绩，作为交易方的现有领益科技股东，需要以其本次重大资产重组取得的届时尚未出售的上市公司股份进行补偿，该等应补偿的股份由上市公司以总价1元的价格进行回购并予以注销。

　　汪南东时代将结束

　　为上市公司迎娶这样一位“新娘”，江粉磁材董事长、实际控制人汪南东的代价是，交出掌舵多年的上市公司“帅印”。

　　按照买资产的总额与交易金额孰高值(207.3亿元)，占江粉磁材2016年末资产总额127.48亿元的比例为162.60%，超过100%，由此交易构成借壳上市，需要经证监会并购重组审核委员会审核并经证监会核准后方可实施。按照发行股份完成支付对价后，江粉磁材总股本将达到67.84亿，汪南东持股数量4 .35亿股，持股比例将由现时的18.46%下降至6.41%.另一边厢，本次交易完成后，领胜投资、领尚投资和领杰投资将合计持有的江粉磁材股份比例为65 .29%.领胜投资将成为上市公司控股股东，曾芳勤将成为上市公司的实际控制人。

　　1977年进入江门市粉末冶金厂(江粉磁材前身)工作至今，汪南东已经在江门打拼40载。从普通技术员做起，成为厂长，再到企业改制，率企业成功上市，这位祖籍安徽绩溪的五邑徽商，不仅是江粉磁材公认的一面旗帜，也是江门商界中的领袖之一。在交易完成后，江粉磁材的汪南东时代也将正式宣告结束，在采访中，有券商人士表示佩服“汪总的勇气”。

　　与蓝思科技周群飞一样，领益科技及背后的领胜集团，这又一个苹果供应链公司巨头，它的掌舵者同样是一名女姓。对于领益科技董事长、总经理曾芳勤，以往鲜见公开报道，资料也几无披露，透过交易草案书，这位“女强人”的经历亦得以展示。曾芳勤，1965年出生，硕士学历。2006年投资成立领胜电子科技(深圳)有限公司，开始涉足精密加工产业，2012年成立领益科技(深圳)有限公司，至今担任领益科技(深圳)有限公司董事长兼总经理。