(1)公告2016 年三季报，收入47.17 亿元，同比增33.01%。归母净利润2.99 亿元，同比增37.69%。每股收益0.13元。收入、业绩增长源于家用电机等传统业务较快增长，以及上海电驱动并表等因素。综合毛利率23.14%，同比增3.32个百分点，毛利率增长源于并表的动力总成毛利率高于公司原有业务，以及家用电机毛利率的提升。

　　(2)家用电机：维持较快增长。2016 年公司家用电机全面回暖。公司同时加强内部管理，提高工作效率，压缩成本，毛利率显著提升。基于产业情况，我们预计前三季度公司家用电机的业绩增速逾20%，维持了上半年的快速增长势头，预计全年的收入、业绩增速亦将保持在该水平。

　　(3)旋转电器：芜湖杰诺瑞稳定增长，北京佩特来产线搬迁有效降低生产成本。芜湖杰诺瑞主营乘用车旋转电器，今年前三季度维持了稳定的增长。北京佩特来产线逐步迁至潍坊佩特来，厂房的搬迁将有效降低生产成本。

　　(4)动力总成：佩特来品牌表现优异。2016 年前三季，佩特来品牌动力总成产品表现优异。上海电驱动在三季度的盈利情况，相较上半年已显著提升，我们认为近期补贴政策落地后，将带动上海电驱动业绩的快速增长。

　　(5)电动车运营：广东省快速上量，异地扩张持续推进。目前公司在广东省的电动车运营快速上量，我们预计2016 全年，公司将在中山地区落地电动车约4000 辆。公司持续进行电动车运营异地扩张，控股坚信运输、宏昌运输、中山利澳、顺祥汽车等客运公司，在北京、武汉等地设立运营公司，进一步扩张电动车运营业务。未来将中山模式，进一步推向北京、武汉、上海及珠三角多个城市，实现异地复制。业绩方面，我们预计该业务2017 年可以达到盈亏平衡。

　　不确定因素：市场竞争风险。

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