中钢协最新数据显示，预估11月中旬全国粗钢日均产量为195.18万吨，旬环比下降0.25%。虽然粗钢日均产量依然较高，不过低于5月上旬204.53万吨的年内最高位。同时，11月中旬粗钢日均产量旬环比下降，表明国内钢厂对后期市场需求较为谨慎，在产能释放方面有所控制。

进入传统淡季的11月份，国内钢材价格先扬后抑，从当月中旬开始呈现震荡趋弱走势。受气温影响，北方地区建筑工地陆续停工，长材价格持续走弱。而受制造业缓慢复苏，板材价格表现相对较好，不过在长材价格持续阴跌的带动下，近期呈现震荡偏弱的态势。

数据显示，中国11月汇丰制造业PMI预览值升至50.4，为13个月以来首次重返50水平上方。从分项指标来看，主要由产出推升汇丰PMI指数回升。11月产出指数4个月来首次回到50以上，达51.3，同时创下一年多来的新高。由于10月份工业品价格上涨，导致企业产量较快增长。同时，受欧美圣诞订单等季节性因素影响，11月新出口订单超预期回升至52.4，为2010年5月以来的高点。不过，11月新订单指数扩张力度有所减弱。11月PMI产成品价格指数小幅回落，而购进价格指数基本持平，显示需求弱于供给，后期制造业持续回暖面临压力。

上周，国内钢材社会库存再次下降，创下2009年12月以来的新低。据我的钢铁网调查统计，截止到2012年11月23日，全国26个主要市场五大钢材品种（螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板）社会库存量为1192.7万吨，较前一周减少16.5万吨。且五大钢材品种社会库存均较上一周减少，热轧下降幅度最大，达到9.11万吨。不过，钢材库存的持续下降，主要是因为钢材重复质押问题爆发，导致不少银行停止钢材质押业务，在钢贸商资金短缺及冬储意愿下降的情况下，钢材社会库存持续走低。

随着冬季的到来，钢材需求将进一步减弱，迫使钢厂放缓生产步伐。此外，在9月中旬开始的这一轮上涨中，铁矿石价格涨幅大于钢材价格，且焦炭价格依旧处于上行通道，成本的上升造成钢企盈利下降，也是钢厂控制产能释放的因素。据我的钢铁网监测，唐山地区Q235坯出厂价与成本价之差，已由10月份的盈利100多元/吨下降到亏损100多元/吨。