斯菲尔也在招股书中坦言承认这种风险可能使事实与预期出现一定偏差，并导致公司不能持续快速增长。

关联交易剪不断理还乱

相较于同行带来的竞争压力，斯菲尔上市进程所面临的更大障碍是，与同一控制人旗下多家电子电器公司以及高管团队剪不断理还乱的关联交易和斯菲尔电气的独立性问题。

斯菲尔招股书显示，几乎发行人所有高管都曾担任关联公司长电科技的高管职务，其中长电科技现任董秘朱正义也是斯菲尔的非独立董事。

至于有观点认为新潮集团董事长王新潮同时担任长电科技和斯菲尔董事长和法人代表的法律风险，有投行人士并不认同。事实上，A股市场上很多这种例子，国企、央企上市公司为同一实际控制人的例子数不胜数，民营企业中健康元和丽珠集团就是在同一董事长朱保国的实际控制之下。

反倒是斯菲尔与新潮集团旗下多家公司之间的关联交易很难厘清，即使以后成功上市，也很难用一年只发几份年报、季报、半年报形成约束而避免利益输送。

不过，理财周报记者致电斯菲尔董事会办公室，该公司工作人员看起来“并不担心此事会对上市造成影响”。