2020年可谓是MiniLED元年，从近期A股上市公司频频传出定增投向MiniLED中可见端倪。华灿光电、瑞丰光电在内的数十家公司今年内均发布了定增预案，试图弯道超车。
　　投资MiniLED/MircroLED并非国内企业独有，苹果押注MiniLED技术已经不再是秘密。有消息称，苹果明年可能将在iPad、iMac、MacBook上采用MiniLED屏幕。
　　OLED的投产浪潮尚未过去，MiniLED就已经走来，这比预想中的早了几年。电子行业技术更迭加速，MiniLED弯道超车的机会有多大？上市公司数十亿元重金砸入MiniLED产业，最终会激起多大的浪花？显示行业未来的格局正愈发扑朔迷离。

　　MiniLED 与OLED之争
　　MiniLED和MicroLED这两个以LED结尾的词，让人联想到以贵和高端技术著称OLED。作为一个陌生的词汇，绝大部分人并不知道其到底是什么。
　　如果要了解这一点，就必须先从LED的发光原理说起。
　　发光二极管（Light emitting diode，LED）是一种半导体发光组件，其显示原理是利用半导体二极管的电致发光效应，使像素单元实现主动发光。不同材料制成的LED 会发出不同波长的光，从而形成不同颜色。LED主要应用于通用照明、景观照明、显示屏、背光应用、信号及指示、汽车照明等领域，即我们日常生活中常见的灯管照明、户外设备、汽车尾灯等。
　　目前屏幕技术主要分为LCD与OLED两大类，LCD屏幕的像素不能自主发光，需要有背光光源照射液晶显示画面；而OLED屏幕每一个单独的像素点都可以自发光，因此OLED有着更好的色彩、对比度，同时更薄，能被做成柔性、曲面、折叠等多种形态，也是目前主要高端产品采用的技术。
　　MiniLED和MicroLED延续了LCD的核心理念，从背光模组下手，将发光晶粒相邻灯珠点间的尺寸做小。MiniLED相邻灯珠点间距一般在0.1mm至1mm之间。MicroLED相邻灯珠点间距进一步缩小至0.1mm以下，具备极小间距、高对比度和高刷新率，适用于智能手表、AR、VR等近距离观看的智能穿戴设备。

数据来源：华安证券

　　MiniLED大张旗鼓的扩产，最紧张的要数此前大举投资OLED的公司。从技术路径来看，成熟后的MiniLED大有取代OLED之势。而这距离OLED在国内的大规模投资生产，才刚过去两年时间。
　　OLED是一种利用多层有机薄膜结构产生电致发光的器件。OLED显示屏相较LCD屏，具有更轻薄、亮度高、功耗低、响应快、清晰度高、柔性好的特点。过去几年，OLED处在不断替代LCD的过程中。2017年OLED在手机中的渗透率约为23%，2020年这一渗透率达到在40%左右。
　　除了成本的原因，OLED之所以给了MiniLED弯道超车的机会，还由于其自身技术的天生缺陷。MiniLED和MicroLED均使用的是无机材料，从根本上解决了OLED的寿命短的问题。所以，MicroLED被认为是显示的终极解决方案，这也使得MiniLED的崛起更加合理。

　　OLED 被抛弃了吗？
　　OLED之所以存在被MiniLED取代的风险，归根结底是由于OLED制作工艺的局限。
　　在OLED显示屏制作过程中，有一道电致发光材料（EL）成膜工序，该工序可用蒸镀制程的方式，也可用喷墨打印制程的方式。蒸镀工艺通过精细金属掩模（下称FMM）蒸发发光层，这种方法适用于小型和中等尺寸的显示器，但难以扩展到大面积应用领域。FMM通常非常薄，以最大限度地减少蒸发过程中的阴影效应。这种薄度的缺点是广域掩模在自身重量下会变得很脆弱，容易下垂或翘曲，这会扭曲掩模图案。目前，生产OLED显示屏普遍采用蒸镀的方法。
　　由于不良率较高，因此OLED的另一个特点就是贵。大尺寸OLED的成本上升是指数级的，OLED大屏幕电视基本没有低于五位数。
　　与蒸镀工艺对应的是喷墨打印工艺技术。作为更前沿的技术，喷墨打印OLED技术将提高生产速度，减少材料浪费，有望给OLED技术续命，使OLED技术和MiniLED/MicroLED技术之间能够长期抗衡。TCL华星研发总经理赵斌表示，广州T8产线项目（TCL华星广州8.5代喷墨打印OLED产线）正在筹建，初步规划量产时间是2024年。
　　尽管OLED仍有发展空间，但资本市场上，OLED产业链公司似乎已经被“抛弃“。
　　目前科创板的两家OLED产业链公司瑞联新材（688550.SH）和奥来德（688378.SH）均已经破发，以生产OLED显示屏为主业的维信诺（002387.SZ）市净率仅为1.24倍，估值远低于京东方A（000725.SZ）、TCL科技这类显示企业。