逆势扩产能，前景未明
　　在面板产业的竞争中，规模效应被认为是企业降低成本和提升竞争力的关键之一。和辉光电在其招股书也提及AMOELD半导体显示面板行业，生产具有较为明显的规模经济效应，产能规模是影响竞争实力的重要因素。而相比之下，高世代产线的规模经济效应较低世代产线更为明显，更高的产量使其单位面积显示面板产品分摊的固定资产投资成本降低，在经济切割智能手机、平板/笔记本电脑等较大尺寸面板产品时还能增加基板的利用效率。
　　但在目前全球中小尺寸AMOLED半导体显示面板生产线最高世代的第6代生产线的布局中，和辉光电并无优势。具体而言，据第一财经梳理，国内的主要竞争对手中，京东方已有成都、绵阳两条6代柔性AMOLED面板生产线，同时还在建设重庆6代柔性AMOLED面板生产线，并规划福州6代柔性AMOLED面板生产;维信诺已有固安6代柔性AMOLED面板生产线，还在建设合肥6代柔性AMOLED面板生产线。除此之外，深天马武汉6代AMOLED面板生产线正在进行从刚性面板到柔性面板的产能转换，并在建设厦门6代柔性AMOLED面板生产线;TCL华星光电武汉6代柔性AMOLED面板生产线正在量产过程中，今后可能将适时考虑在武汉再上一条6代柔性AMOLED面板生产线。
　　而对于和辉光电而言，其目前只有一条每月1.5万张基板产能的6代AMOLED生产线，在布局上落后于主要竞争对手。或因此，和辉光电此次IPO拟募资100亿元中有80亿元计划用于提高其第6代AMOLED生产线的产能，在已量产15K/月产能的基础上新增15K/月产能，最终达成其6代AMOLED生产线规划产能30K/月。在和辉光电看来，此举有利于提高其产能水平、强化产品技术先进性，提升核心竞争力和持续经营能力。
　　但在外界看来，和辉光电的产能扩张对其扭转当前竞争形势的助力有限。这其中很大一部分原因在于和辉光电主打刚性AMOLED面板，但从产品结构和出货模式看，柔性AMOLED更符合未来的发展方向。据UBI Research发布的报告，今年第二季度智能手机的 OLED 出货量为 8700 万片，较去年同期下降 23.1%，其中刚性 OLED 出货量同比减少 40.3%，柔性 OLED 出货量则增长了 38%。此外，调研机构Omdia预计今年全球智能手机面板出货量将下降13%，其中AMOLED手机屏的出货量将同比增长9%，柔性AMOLED手机屏出货量更是将同比增长50%。

来源：和辉光电招股书(申报版)

　　由此，在头部厂商先后发力柔性AMOLED面板的背景下，和辉光电作为目前国内已有产能规划中刚性AMOLED面板产能最大的厂商，面临市场份额被蚕食的隐忧。以2018年以来占据其主营业务收入6成以上比例的智能手机面板为例，据群智咨询数据，2019年和辉光电在全球AMOLED智能手机面板出货量份额中排名第三，仅次于三星显示和京东方，但2020年上半年其被LGD和维信诺超越，位列第五;而在全球柔性OLED智能手机面板出货中和辉光电则始终处于Others行列。更值得一提的是，维信诺柔性OLED上半年已打入华为供应链，且实现了量产出货，目前已获得华为下半年更多项目订单，而后者正是和辉光电目前第一大客户。
　　可以预见，随着中国智能手机制造商旗舰机型采用柔性OLED屏趋势的凸显，以及各主要厂商柔性AMOLED产能持续释放，和辉光电还将面临更加激烈的竞争和挑战。而其刚性AMOLED的产能优势能否转换成竞争优势，仍在追求中的规模效应能为其实现盈利增添几分砝码，则需要打上一个不小的问号。

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