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京东方收购中电熊猫却遭打脸?“接盘亏损”是规模竞赛的结果
[发布时间]:2020年9月27日 [来源]:华强电子网 [点击率]:575
【导读】: 9月24日消息,京东方昨夜发布公告称,拟收购中电熊猫南京和成都两条产线,所涉收购金额高达121亿元。  中电熊猫的并购案终于水落石出,一纸重磅公告今早随即引爆媒体圈。毕竟,这是目前国内LCD面板领...

  9月24日消息,京东方昨夜发布公告称,拟收购中电熊猫南京和成都两条产线,所涉收购金额高达121亿元。

  中电熊猫的并购案终于水落石出,一纸重磅公告今早随即引爆媒体圈。毕竟,这是目前国内LCD面板领域最大规模的收购案。
  不过,两家被收购公司目前都处于亏损状态。经营效益相对低下,京东方等于是临危受命做接盘侠,力求帮助产线早日扭亏为盈。但两者的结合,效益上能否如我们预想那般,还需要时间去验证。
  尽管京东方对于此次同时收购两家面板公司颇有信心,然而市场却反应冷淡。据报道,京东方A股价格一路走低。截至今日午盘收盘,京东方A股价下跌3.71%。9月至今,公司股价跌幅已达15%。

  编者认为,从收购价格来看,京东方给出的收购价将高于评估价,舍得121亿溢价收购,是因为中电熊猫的优势在于产线和设备比较先进,目前亏损更多是因为经营管理上的不足。不管如何,根本上看,京东方还是为了扩充自己的产能,以求逐步走向全球第一,如果不加快并购决定,有可能被国内的友商捷足先登。
  资料显示,全球TV-LCD总产能约为每年2亿平方米左右。预计中电熊猫将帮助京东方LCD面板年产能提升1300万平方米左右,按照90%切割效率和全部切TV面板来计算的话,其TV面板份额将提升约6%。
  但随着产能的不断扩大,管理方面能不能提高效率,也是考验双方整合效率与协同能力的关键,需要在稳健经营与灵活高效之间找到一个平衡点。
  另一方面,这也意味着在今年这一波国内面板产业重组竞争中,京东方与TCL华星光电还是互不让步,齐头并进。

  过去两年来,由于产业竞争趋于激烈,行业洗牌加速、韩国面板厂撤退等原因,使得行业集中度往国内提升,随着TCL和京东方的相继大手笔收购,产业将加速整合,市场份额又进一步向两家头部厂商聚拢。
  据Sigmaintell数据显示,今年上半年国内面板厂商市场份额达已经超过55%,较去年同期提高了9个百分点。
  预计京东方2年后在全球大尺寸LCD的市场份额将接近30%,而全球前6大面板厂份额将达到85%左右,行业集中度继续加剧。
  鉴于中电熊猫的2条LCD产线分别是位于南京和成都,其中8.5代线生产TV、IT和手机类产品、8.6代线生产大尺寸TV产品。
  两条产线均具有较强的氧化物背板技术,同时成都产线具有稳定的VA显示技术,且TV产能全数为VA产能,而VA显示技术在TV中相对更有优势。

  一直以来,京东方IPS产能和技术实力毋容置疑,但对于VA技术却未有深耕。尽管京东方在全球笔记本、TV面板等市场居于第一,已具备较强竞争力,但京东方在消费类电竞市场还有很大的增长潜力,而中电熊猫在游戏本产品线具备较强的性价比优势,如能够顺利结合利用好中电熊猫的氧化物产能,将为其在电竞这一细分市场带来新的增长极。
  另一方面,鉴于中电熊猫拥有VA和IGZO众多专利,也可强化京东方的专利布局,并与现有技术形成互补效应,进一步提高细分市场的差异化能力,这对其客户粘性和产品拓展也都有帮助,其规模和竞争优势更为凸显。
  京东方的IT显示业务进一步加强背后,同样努力的友商TCL华星光电也随之受到打击,但或许它还会不甘示弱,继续在行业变化中寻找更多领先机会,国内两强争斗可能会持续好长一段时间。

  三星作为全球VA显示器的主要供应商,鉴于其将逐步关闭LCD显示器面板产线,尽管TCL华星等大厂也在努力拓展VA曲面产能,但仍是杯水车薪。届时,VA显示器自然会供不应求。而VA曲面作为电竞市场的重要技术路线,短期内也较难被替代,预计明年VA曲面产品将迎来结构性供应不足。此消彼长,IPS的市场地位也会进一步强化。
  众所周知,自90年代以来,全球LCD面板产业的主导格局经历了多个阶段,从日本厂商转到台韩再到中国大陆。而每个阶段,上下游厂商也会转换不同的供应链策略。
  总的来说,编者认为,京东方抛出百亿并购计划,凸显争当半导体显示领域全球领导者的决心。并购成功后,鉴于双方产能和技术具有一定互补性,将进一步提高京东方全球显示产业竞争力,其整体产能和市场份额将得到提升,保持规模领先。与此同时,也将重塑上游材料和下游品牌的相关供应链。不过,协同效应也不能太过乐观,而且一切都还没有落实,都还需要进一步观察。

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