1月3日晚间，证监会核准了公牛集团的首发申请，这意味着公牛集团将在A股上市。
　　资料显示，公牛集团创立于1995年，是国内领先的高档开关插座、转换器的专业供应商。2014年，公司正式进军LED产业。目前，其产品主要包括转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品，广泛应用于家庭、办公等用电场合。

　　根据招股书显示，公牛集团本次拟发行不超过6000万股流通股，占发行后总股本的比例不低于10%，拟募集资金总额为48.87亿元。
　　募集资金主要应用于墙壁开关插座生产基地建设项目、转换器自动化升级建设项目、LED灯生产基地建设项目、研发中心及总部基地建设项目、信息化建设项目、渠道终端建设及品牌推广项目等。
　　资料显示，2018年9月，公牛集团提交了首次公开发行股票招股说明书，正式向A股发起冲击。然而，三个月之后便遭遇到阻力。2018年12月，通领科技对公牛集团提起诉讼，指控其侵害发明权利。
　　在这个时间节点上，通领科技的诉讼给公牛集团的IPO之路带来更多的不确定性。
　　正所谓“真金不怕火炼”。2019年7月，国家知识产权局发文并公告通领科技的专利无效，这给公牛集团降低了IPO道路上的阻力。2019年11月，公牛集团首发申请获证监会通过，将于上交所上市。
　　不畏浮云遮望眼，守得云开见月明。经过一年多的准备工作，公牛集团敲开A股大门可谓是经历了一波三折。
　　经过20多年的积累与沉淀，公牛集团已经成为“插座一哥”。然而，近年来，随着消费水平的升级，以及消费观念的转变，“公牛”牌插座也开始走下坡路。
　　就2016年至2018年业绩来看，公牛集团分别实现营业收入53.66亿元、72.4亿元、90.65亿元;分别实现净利润14.07亿元、12.85亿元、16.77亿元。结合以上三年的业绩来看，虽然营业收入保持快速增长，但净利润却在曲折前行。
　　据招股书显示，公牛集团主营业务收入为转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件及其他相关配套产品的销售收入，其他业务收入主要是少量材料销售带来的收入。其中，转换器、墙壁开关插座两款产品的销售收入2018年占公司主营业务收入的85%，是其主要收入来源的核心产品。
　　作为LED照明领域的新成员，公牛集团2016年至2018年在LED照明部分，分别实现营业收入1.57亿元、4.16亿元、7.41亿元，分别占总营收的2.94%、5.75%、8.19%。
　　毛利率往往反映了一家公司的市场竞争力。招股书显示，公牛集团2016年至2018年的主营业务毛利率分别为45.21%、37.79%、36.62%，呈现逐步下降趋势，尤其是2017年以来，毛利率下滑幅度近8个百分点。
　　值得注意的是，转换器和墙壁开关插座作为核心产品，毛利率也均在下滑。其中转换器毛利率分别为44.86%、33.37%、33.26%，墙壁开关插座毛利率分别为49.94%、49.00%、46.74%。显而易见，公牛集团在插座领域的竞争力有所下降。
　　在此背景下，公牛集团也开启了转型之路，而LED照明领域已成为其着重发力方向之一。不过，就目前来看，公牛集团发展LED照明业务，其实也面临着重重困难和挑战。因为，LED照明市场已经被欧普照明、佛山照明、三雄极光、昕诺飞、阳光照明、雷士照明等行业大佬所占领，此刻加码无疑“危机四伏”。
　　除此之外，公牛集团LED照明部分在毛利率方面也不具备优势。资料显示，2016年至2018年，LED照明行业平均毛利率分别为33.05%、31.61%、29.79%，而公牛集团旗下的LED照明业务的毛利率分别为28.51%、29.40%、29.31%，低于行业平均水平。
　　如此看来，公牛集团能否借助LED照明产品实现转型升级有待考证。
　　事实上，为了实现转型升级，公牛集团除了发力LED照明业务，早在2014年还聚焦数码USB类充电产品，从传统电工类插座往“数码化”方向转型;2016年，还提出“数码精品战略”，全面布局数码配件市场。
　　如今，公牛集团即将踏入资本市场，通过募集资金的投资项目来看，其实也是一次战略上的转型升级，意味着公牛集团不仅要支撑其转换业务，更重要的是对业务框架进行的一次调整。
　　资本的推动下，公牛集团能否成功实现转型，进一步提升其品牌、产品、及技术等方面的优势，且拭目以待。