中科三环：公司专业从事磁性材料相关业务，是国内最大、全球第二大的钕铁硼永磁材料制造商。下游客户结构中汽车电机(含传统汽车与新能源汽车)占比达50-55%。2016 年10月，公司与特斯拉签署三年钕铁硼磁体采购框架协议，目前已按照合同正常供货，随着Model3 由交流异步改为永磁同步路线，其量产产能扩大有望进一步拉动公司销量增长。

　　信质电机：公司从事定转子等电机核心零部件业务，系全球最大的汽车发电机定子铁芯供应商，客户包括法雷奥、博世、电装等全球顶尖汽车零部件厂商，随着行业分工细化，电机企业直接采购定转子而非上游原材料有望成为行业趋势，公司作为定转子龙头有望最先受益。

　　合康新能：公司子公司合康动力致力于为国内新能源客车企业提供动力总成整体解决方案，目前已服务南京金龙、烟台舒驰等。公司投资设立武汉畅的开展新能源汽车智能充电网络建设及运营、新能源车租赁等业务，进一步绑定下游客户。2016 年，公司这两大板块实现营收6.93 万元，同比增长122.65%，销售新能源车动力总成及零部件3.08 万台，同比增长69.71%。

　　相关挂牌及非上市公司建议关注标的：

　　精进电动：公司管理层中多人有丰富产业经验。电机是公司传统优势产品，定位中高端，早期供应美国电动汽车优秀品牌Fishker，转入国内市场后目前已打入吉利、北汽、长城、一汽和广汽等优质企业供应链，在乘用车和商用车市场的市占率分别达30%和10%左右，驱动电机系统产销量和出口量稳居国内首位。

　　大地和：公司成立于2005 年5 月，2014 年12 月挂牌新三板，控股股东为中国宝安(000009.SZ)。是国内最早启动新能源汽车驱动系统研究的企业之一，子公司遵义大地和驱动系统产能达20 万套。截止目前已开拓东风、申沃、安凯、江铃、海马和金龙等一批优质客户，2016 年实现营收4.08 亿元，其中电机和电控基本各占一半。

　　天津松正：公司主要产品为插电式混合动力客车用混合动力控制系统，已广泛应用于厦门金龙、中通客车、安凯客车、丹东黄海客车等一批优秀的客车企业，此外公司还生产微车及电动叉车控制器、商用车助力转向系统等产品。2016 年，公司实现营收6.35 亿元。

　　巨一动力：公司是国内领先的汽车关键部件自动化生产线、工业机器人集成应用系统和新能源汽车电驱动系统研发及制造企业，2015 年11 月与江淮汽车签订合作协议，双方各出资5000万元在合肥设立从事电机电控业务的企业。根据高工产研电动车研究所2016 年电机电控装机量数据，公司以出货1.84 万台的成绩列第三方电机供应商的第三位。

　　合普动力：公司早期从事电梯用永磁同步曳引机业务， 2013 年转型新能源车驱动电机市场，在中低速电动车市场市占率第一，新能源客车开发了东风汽车、南车时代等优秀客户，目前江苏和广东两个制造基地合计可年产电动客车电机15 万台，中低速电动汽车电机80 万台。

　　微特电机：公司07 年与哈工大、北交大、东南大学等合作成立电机工程技术研究中心，开发电动车驱动电机项目并产业化，2016 年12 月在新三板挂牌。2016 年新能源车电机业务实现营收1.64 亿元，占总营收的55.63%，公司客户包括厦门金龙、郑州宇通和江苏九龙等企业。

　　风险因素：

　　后期新能源汽车销量不及预期;行业政策支持不及预期;原材料涨价对企业盈利能力带来不确定性等。

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