7月13日消息，工信部下达2017年第二批稀土生产总量控制计划，其中矿产品52500吨（和2016年持平），冶炼分离产品49925吨（2016年为55000吨），五矿集团、中国铝业(,诊股)、厦门钨业(,诊股)等6家企业均给出了总量控制目标。
　　通知重申，稀土是国家实行生产总量控制管理的产品，任何单位和个人不得无计划和超计划生产。通知规定，6家稀土集团商所在省（区）工业主管部门后，请于7月15日前将工信部下达的计划分解下达到相关企业，并报工业和信息化部及所在省（区）工业主管部门备案，计划分配权不得下放。
　　北方稀土(,诊股):稀土价格底部震荡，可适当布局
　　投资要点:
　　公司是稀土行业龙头。公司是中国乃至全球最大的稀土产品供应商，依靠控股股东包钢（集团）公司所掌控的白云鄂博稀土资源优势，采购控股股东及其下属企业的稀土矿浆生产稀土精矿。目前，公司直属、控股、参股企业合计年焙烧、分解产能20万吨，其中焙烧产能17.5万吨（以REO计）；分离产品产能9.65万吨。2015 年度，公司分别获得稀土矿产品和冶炼分离产品生产总量计划5.95万吨、5.0084 万吨，分别占全国总量控制指标的56.67%、50.08%。
　　公司资源优势明显，毛利率依然维持高位。公司生产所需的主要原料-稀土矿浆，自公司上市以来一直从控股股东包钢（集团）公司处采购，能够获得稳定供应，且价格较为低廉，使得公司具有成本优势。近年来，稀土价格不断下行:2015年，公司主导产品氧化镨钕价格全年下跌8%，氧化镧价格全年下跌22%，氧化铈价格全年下跌23%，但是公司相关板块的毛利率仍高达25.75%，远高于行业内其他公司。
　　积极拓展下游应用领域，优化营收结构。公司目前重点发展四大功能材料，即磁性材料、抛光材料、发光材料、贮氢材料。2015年实现营业收入19.2 亿元，占比公司收入29.3%，毛利率为17.16%，盈利能力较强。其中，磁性材料产能3万吨，抛光材料产能6000吨。
　　稀土价格处于历史性底部，关注后续政策。稀土价格自2011年的历史高点以来，大幅回落。轻稀土以氧化镨钕为例，最大下跌幅度高达82.39%；中重稀土以氧化镝为例，最大下跌幅度高达90.68%，行业盈利艰难，大多亏本运营。但是后续的政策非常值得关注，上海有色网报道8月份将重启国储招标，有望逐步抬高稀土价格，打黑工作一直在有条不紊的进行，力度远超往年，大大超出市场预期，同时稀有金属管理条例也将在年底出台。
　　首次覆盖，给予“增持”评级。公司是稀土行业龙头，坐拥矿山资源低成本优势，同时积极拓展下游应用领域。针对稀土供给侧，后续将有许多政策出台，需求侧关注永磁领域。预计公司2016-2018年的EPS分别为0.10元、0.14元、0.20元，对应当前股价额PE分别为137倍、100倍、68倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示:稀土需求低迷；政策不及预期；稀土价格下跌。

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