独到见解
　　永贵电器的平台型公司搭建已逐步成型,在轨交、新能源、通信、军工连接器四大领域均取得突破性进展。未来三年轨交有望保持年均30%增速,新能源、通信增速步入爆发期,军工受益“十年黄金机遇”高端产品国产化带来的巨大空间。

　　投资要点
　　1.轨交设备需求保持景气,公司立足连接器,打造轨交产业链多品种供应平台。
　　城轨地铁15-17年迎通车高峰期,行业景气度依然向上;15年下半年高铁动车组交付有望超过450列,投资超800亿,动车组连接器持续高增长有保障,且随动车组国产化进程推进以及南北车合并,公司动车组连接器市占率有望进一步提升。
　公司目前作为国内轨交连接器行业的龙头企业,在市场拓展和渠道方面均具备绝对优势,公司立足连接器领域,将打造一个轨交设备平台,进一步深耕轨交多种零部件领域,未来外延的协同效应将持续得到体现和加强。

　　2.新能源汽车连接器年均需求超20亿,公司市占率保持稳步提升的同时将充分受益行业增长。
　　新能源汽车行业保持高速增长(年均30%以上),相配套的连接器则供不应求,电动汽车连接器年均需求超20亿。永贵电器在该领域优先布局,15年将实现爆发式增长。

　　3.通信及军工连接器业务布局已成型,未来3年持续高增长格局确立。
　　通讯及军工连接器市场空间超百亿。在通信领域,公司通过增资控股永贵盟立切入华为供货体系,且与国内外多家企业合作;在军工领域,公司已获得三级军品保密认证资质,未来有望率先拓展海装、陆装领域。

　　4.盈利预测:
　　轨交进入黄金发展期、新能源汽车持续高增长、军工+通信带来业绩高弹性,预计15-16年公司净利润为1.74亿、2.56亿,对应EPS分别为0.52、0.76元,对应PE分别为62X、42X,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示
　　新产品新业务市场拓展不达预期。