光伏:向上周期明确,布局细分行业龙头与电站相关企业。空间大:从全球看,光伏发电占总发电量比重在0.5%以下,未来空间较大。盈利向上:从2011 年底到现在,光伏产业链上产品的价格整体处于下降趋势,其中多晶硅价格下降达42.90%,这有效地降低了光伏发电的成本;在产品的价格已大幅下降的情况下,目前行业盈利状况已出现环比、同比好转。国内市场高增长:我们认为光伏新一轮周期由中国、美国、日本等新兴市场主导,中国市场将是核心;受益国家政策驱动,明年国内光伏市场50%左右增长,分布式将是最大看点。

　　新能源汽车:行业新发展,关注锂电与AGM 电池。我们预计 2013 年全球新能源汽车产量占全球汽车产量的比重在2.5%左右,未来发展空间较大;动力电池成本的下降提升了行业经济性,截止2013 年上半年,纯电动车动力电池价格约为0.45 美元/Wh,较2009 年已经下降51.35%;新一轮政策使得行业发展与大气污染治理挂钩,政策推动更加切合实际,同时有效破除了地方保护,我们预计国内新能源汽车将迎来实质性发展。

　　配网:分布式能源+新型城镇化→精选配网优质公司。我们预计,在国家层面政策推动和下游分布式能源、新能源汽车的需求推动下,配网将迎来新的发展机遇。预计配网尤其是配网自动化未来两年具有较大的增量,其中配网自动化有望在2014 年实现翻倍的增长。

　　投资评级:维持“看好”评级。我们认为在政策的推动下,光伏、新能源汽车将迎来新一轮发展周期,维持新能源行业“看好”的投资评级,尤其看好受益国内市场快速增长的光伏行业。

　　建议关注公司:1、光伏方面:1)细分行业龙头:建议关注国内市场份额占比最大的逆变器龙头企业阳光电源(300274)、单晶硅硅片龙头隆基股份(601012)、具有成本优势的多晶硅龙头企业特变电工(600089)。2)光伏电站企业:建议关注爱康科技(002610)、中利科技(002309)、林洋电子(601222)。2、新能源汽车方面:1)锂电池材料龙头:维持对杉杉股份(600884)的“增持”评级,建议关注新宙邦(300037)。2)电机龙头企业:建议关注信质电机(002664)。3)AGM 电池龙头:维持对骆驼股份(601311)的“买入”评级,维持对风帆股份(600482)的“增持”评级。3、配网方面:维持对四方股份(601126) 的“买入”评级,对北京科锐(002350)的“增持”评级,建议关注森源电气(002358)。