2013年上半年电气设备板块表现抢眼,一改前两年的颓势。板块逆袭行情主要发生在5月份,国网系公司和绩优白马龙头

股带动了板块的估值提升。分析原因:一方面是月度电网投资和新增设备投产数据超预期,伴生部分个股季度业绩高增长,另

一方面是国网人事变动尘埃落定,消除系统性风险,前期投资战略重点得到延续推进。
    目前板块基本面和估值处于阶段性高点,预计下半年还是结构性分化,强者恒强的趋势。上半年电网投资增速超过年度规

划,板块基本面处于阶段性高点,不排除下半年增速出现一定程度回落。板块内两极分化加剧,如发电侧因投资疲弱,龙头公司

股价创新低;而电网和工控板块重点个股股价屡创阶段性新高,呈现恒者恒强趋势。
    输变电设备招标和产量均小幅增长,毛利率回升得到印证,特高压建设有序推进。输变电设备目前在量和价小幅齐升的通

道上,预计2013年上半年板块盈利同比继续复苏。特高压交流浙北-福州线正在招标中。投资思路抓产品业务板块在丰富拓展

的以及受特高压业绩敏感特性大的标的,推荐思源电气、平高电气、特变电工。
    电网系统内市场因城农网建设和招标规则变化,龙头企业有望继续做大,而电网系统外市场配电设备整体性机会减少。电

网系统由于配网设备招标权向总部收编,意味着准入门槛提高并打破区域限制,长期有望提高行业集中度。电网系统外市场因

国家固定资产投资增速放缓,整体性机会较前两年减弱,但房地产配套、城市轨道交通、公用市政建设景气度尚可。建议关注

正泰电器、众业达、特锐德。
    二次设备2013年重点关注智能变电站和配电网建设,个股重点关注国网系公司。二次设备因电网建设向智能化倾斜,板块

整体向好的趋势不改。从潜力来看,用电自动化和智能调度从2013年开始将进入低速平稳发展阶段,而智能变电站和配网自动

化经过前面2-3年的试点项目,迎来大规模普及推广阶段。以国电南瑞和许继电气为代表的二次设备龙头竞争优势凸显,业务

多点开花,运营效率提升。
    整个电力电子板块主推中低压变频,龙头企业重回快速增长通道。2013年工控行业迎来弱复苏,值得重点关注,其投资需

把握中长期成长性与短期强周期性双重特征。当前龙头公司业绩高增长兑现的过程中,也伴随了估值体系的提升,即戴维斯双

击。内资龙头企业将与日资台资工控企业展开全面比拼追赶,主推汇川技术和新时达。