尚德电力是国内首家债务违约企业光伏行业债务违约危机爆发
 　　
 　　内外交困的国内光伏行业从2011年下半年开始进入寒冬，而随之而来的财务困境，使得光伏企业发行的债券纷

纷面临信用风险。除超日太阳所发行的“11超日债”让投资者提心吊胆之外，另一家光伏巨头尚德电力成为国内首

家债务违约的企业，于前日正式宣布其美元可转债务违约。
 　　
 　　在纽约证券交易所上市的无锡尚德太阳能电力有限公司（下称“尚德电力”）前日正式宣布，其于2008年发行

、2013年3月15日到期的可转债，仍有5.41亿美元尚未支付，这部分债务由于延期失败，已经违约并被可转债托管人

要求尽快付款。
 　　
 　　与此同时，另一家或将成为国内债市“黑天鹅”的上海超日太阳能科技股份有限公司（下称“超日太阳”），

虽然在本月7日用公司自有资金如期兑付了“11超日债”第一期利息共8980万元，暂时度过兑付危机，但超日太阳面

临严重亏损、持续经营能力较差，业内人士指出，该公司的资质和偿债能力并没有任何改变，因此其金额总达10亿

元、期限为五年的“11超日债”本息最后能否顺利收回仍存在很大风险。
 　　
 　　高负债是光伏行业目前面临的普遍问题。尚德电力的财报显示，截至2012年第三季度末，尚德电力的负债总额

已达到35.82亿美元，资产负债率高达81%。而超日太阳第三季度的季报显示，该企业资产负债率在63.75%左右。
 　　
 　　个别公司债面临信用风险
 　　
 　　自2012年以来，公司债的发行出现井喷，根据中国债券信息网的数据，2012年在发行的公司债共187只，发行

量为2503.5亿元，与2011年的1262.2亿元相比已翻了一番。另一方面，在前两年股市不振的情况下，不少投资者将

目光转向债市，其中收益率相对较高的公司债广受青睐。
 　　
 　　业内人士提醒，目前国内债市的“零违约”现象使投资者债市的信用风险防范意识过低。一位券商固定收益分

析人士指出：“很多人以为买公司债、企业债就跟国债、政策性金融债一样，基本上安全无忧，到期就可以拿回本

息。但事实上，收益与风险是成正比的。随着信用债发行扩容，发行人信用等级中枢下移，未来市场上个别公司债

出现违约风险事件也是很有可能的。”
 　　
 　　上述分析人士指出，与国债、政策性金融债不同的是，公司债的主要还款来源是公司的经营利润。而任何一家

公司的未来经营存在着很大的不确定性，这是公司债最大的风险所在。
 
　　无锡尚德将被接管
 　　
 　　昨日晚间，尚德电力控股有限公司发布声明，宣布2013年3月18日，由8家中国的银行组成的债权人委员会已向

江苏省无锡市中级人民法院提交了对无锡尚德太阳能电力有限公司进行破产重整的申请。无锡尚德已于昨日通知法

院，无锡尚德对此申请没有异议。法院将在几天内会决定是否受理该申请。此外，破产重整程序是指为无锡尚德及

其债权人制定及执行重整计划。在此程序内，中国的法院会委派管理人来接管无锡尚德，并主导尚德的重整工作，

包括与银行债权人和其他债务人的商业谈判。