Source： Seeking Alpha

　　亚马逊的股价目前远低于其1年的市盈率平均值，但估值仍然很高，市盈率为52.6 X。考虑到经济和电子商务收入风险日益寒冷的逆风，我认为亚马逊将重新测试其低点。

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　　风险

　　亚马逊最大的风险显然是近期的收入增长前景。具体而言，我认为电子商务业务存在风险，该业务不仅周期性脆弱，主要由消费者支出驱动，而且没有盈利。

　　另一方面，广告服务和AWS将在亚马逊未来日益多样化的业务组合中发挥更多的主导作用，但在短期内，亚马逊仍将受到消费者支出的影响。鉴于亚马逊增长曲线的近期不确定性，甚至存在着电子商务收入负增长的风险。

　　结论

　　我认为，全球经济环境正在恶化，投资者低估了消费者支出的风险，而这正是亚马逊仍然高度依赖的东西。

　　国内生产总值增长的周期性修正将特别伤害像亚马逊这样的零售公司，其收入仍然主要来自于电子商务交易。虽然亚马逊的投资组合中AWS和广告两项业务可以提供长期的抵消，但这些业务还没有大到足以在短期内对亚马逊的商业表现产生影响。

　　由于这些原因，我相信投资者的情绪将继续恶化，亚马逊的股价将重新测试低点。

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