8月5日，随着宝马集团2020上半年业绩出炉，德国三大汽车巨头上半场的较量，尘埃落定。
　　面临2020年的疫情大考，这三家在中国地位难以撼动、疯狂攫取利润，又有着百年造车历史的传统车企，谁在特殊时期，显示出了更加顽强的生命力?其半年报，又传递出了怎样的信息?

　　戴姆勒-奔驰：销售118.6万辆 亏损19亿欧元、市值蒸发三分之一
　　7月23日，戴姆勒集团率先发布财报业绩。数据显示，今年上半年，其累计销量为118.61万辆，同比下降25.7%;实现营业收入674.07亿欧元，同比下降18%;息税前利润为亏损10.65亿欧元，去年同期则为盈利12.4亿欧元;净利润为亏损17.38亿欧元，同比由盈转亏，剧烈下滑291.6%;而归属于上市公司股东的净利润为亏损19.07亿元，同比大跌348.6%;每股收益随之由去年同期的0.72欧元/股，下滑至-1.78欧元/股。
　　在资本市场，截至6月30日，戴姆勒市值为386.7亿欧元，与去年同期相比，市值蒸发约三分之一(136.8亿欧元)，仅有目前风光无限的特斯拉市值的17%。
　　上半年，戴姆勒旗下梅赛德斯-奔驰乘用车&商用车部门累计销售汽车102.75万辆，同比下降23.3%;该部门实现营业收入421.45亿欧元，同比下降14.8%;息税前利润为亏损6.15亿欧元，与去年同期相比，亏损大幅缩减62.5%，但这并非是由于主营业务取得显著改善。
　　值得注意的是，梅赛德斯-奔驰部门上半年重组成本高达7.88亿欧元(去年同期为4.59亿欧元);其次与柴油排放造假相关的支出为1.46亿欧元，与去年同期因柴油排放造假与高田气囊召回分别支出26.54亿欧元、9.41亿欧元相比，损失大幅减少。
　　不仅如此，去年该部门还为X-Class停产重组花费5.66亿欧元。如果将这些特殊项目支出考虑在内，今年上半年该部门息税前利润大幅减亏并不能代表什么。
　　上半年，戴姆勒卡车&商用车部门累计销售汽车15.86万辆，同比下降38%，所有地区销量均出现下滑;该部门实现营业收入149.44亿欧元，同比下降31.3%;息税前利润为亏损5.09亿欧元，同期为盈利13.87亿欧元。
　　不难看出，戴姆勒旗下这两个工业部门仍然面临巨大盈利压力。值得欣慰的是，截至二季度末，戴姆勒集团现金及现金等价物达到219.49亿欧元，同比增长75%;经营活动产生的现金流量净额为89.85亿欧元，同比增长300%，但主要是由戴姆勒移动出行部门贡献58亿欧元。
　　在自由现金流方面，该集团工业自由现金流在二季度达到6.85亿欧元，然而从上半年来看，由于一季度几乎停摆，这一数字仍为-16.31亿欧元。此外，戴姆勒与宝马在2019年一季度合并移动出行业务也对集团现金流产生一定影响。
　　上半年，戴姆勒的研发支出为46亿欧元，与去年同期基本持平，其中约39亿元流入梅赛德斯-奔驰部门。即便亏损，这家跨国汽车巨头也没有放松对研发的投入，值得中国汽车企业学习。
　　值得注意的是，6月，宝马集团与梅赛德斯-奔驰公司已暂停开发下一代自动驾驶技术的合作，各自将专注自己的研发路径，包括与各自现有的或新的合作伙伴合作。双方认为目前建立共同合作基础需要大量成本和精力，现在不是实施合作的最佳时机。
　　在动力电池方面，奔驰与中国电池生产商孚能科技(SH:688567)已建立长期战略合作关系，包括入股。为满足奔驰德国工厂未来需求，孚能科技正在比特菲尔德-沃尔芬(Bitterfeld-Wolfen)建设一家电池工厂。
　　除孚能科技外，戴姆勒在国内还与比亚迪、亿纬锂能、宁德时代多家动力电池企业有合作。
　　不难看出，戴姆勒正对未来电动汽车发展广泛“蓄能”。宁德时代也正在德国图林根州建立自己的第一座海外工厂，预计2022年建成投产。
　　对于2020年，戴姆勒集团预计销量和收入将低于去年同期水平;息税前利润和工业自由现金流为正，但低于去年同期水平。
　　同时，由于奔驰部门2019年息税前利润受特殊项目影响较大，因此预计奔驰部门尽管受疫情影响，息税前利润仍高于去年同期。
　　另外，戴姆勒计划根据其持股比例，在2020年至2022年增资共计5亿欧元(北京奔驰)股权。

　　大众汽车集团：交付389万辆、亏10亿欧元 股价下挫20%
　　7月30日，大众汽车集团发布上半年业绩。上半年，大众汽车集团累计交付汽车389.3万辆，同比下降27.4%;同期销量为373.6万辆，同比下降30%。旗下三大乘用车品牌大众、奥迪、斯柯达销量分别为113.4万辆、41.6万辆和37.2万辆，同比分别下降40%、34%和33%。
　　尽管全球汽车市场因疫情萎缩，该集团在全球乘用车市场的份额，却得以扩大。
　　其中，大众汽车集团在西欧的乘用车市场份额，从去年同期的22.6%增长至23.6%，累计交付量为121.24万辆;该集团在南美的市场份额从12.3%提升至13.7%;在亚太地区的乘用车市场份额从12.2%提升至13.2%。
　　值得注意的是，大众汽车集团80.6%的销售收入，来自德国本土之外。
　　上半年，大众汽车集团实现销售收入961.31亿欧元，同比下降23.2%;毛利下降48%至129亿欧元;毛利率为13.4%，同比下降6.4个百分点;税前利润为亏损13.52亿欧元(去年同期为盈利95.57亿欧元);税后利润为亏损10.19亿欧元(去年同期盈利71.68亿元)，同比由盈转亏;归属于大众汽车集团股东的净利润为亏损12.01亿欧元，去年同期则为盈利68.75亿欧元。
　　从一年前的盈利数十亿到如今亏损超十亿，大众汽车集团业绩的急转直下不禁令人惊愕。
　　其中，汽车部门销售收入为770亿欧元，同比下降将27.4%;经营活动产生的现金流为30.09亿欧元，同比大幅下降77.7%;净现金流为-48.06亿欧元，去年同期则为55.69亿欧元;归属于上市公司股东的净利润为-20.53亿欧元，去年同期则为盈利58亿欧元。
　　报告期内，大众品牌柴油问题导致特殊项目支出6亿欧元，去年同期则为4亿欧元;奥迪品牌因同样问题导致特殊项目支出1亿欧元;但相比去年同期总计10亿欧元已明显减少。
　　在资本市场，大众汽车集团优先股和普通股股价，在6月30日分别报收134.94欧元/股、143.4欧元/股，与2019年底相比，仍下挫约20%。
　　对于2020年，大众汽车集团预计新车需求下降15%-20%。其中，西欧新乘用车注册量将下降25%;北美乘用车需求量预计下降25%-30%;亚太乘用车市场或将下降10%-15%。
　　此外，大众汽车集团预计，2020年其交付量、销售收入、经营成果与去年同期相比将明显下降，但仍将为正。
　　值得注意的是，大众汽车集团提出，2020年研发支出在绝对数上将明显低于2019年。不过，其上半年研发总成本为66.95亿欧元，同比下降4.8%，没有出现大幅降低。
　　大众汽车中国入股江汽控股，并提高江淮大众合资股比，并且26%大比例入股国轩高科，与戴姆勒一样，其正在中国市场不断加深布局和控制力。