4G基站多采用“BBU+RRU”的建网模式，两者之间通过光纤相连并借助光模块进行光电信号的转换，一个基站所需的光模块约为 7 个;在5G时代，由于基站拉远方案的增多，一个基站所需的光模块预计将增加到15个，同时速率将升级为10G/25G的型号。如此光模块市场额度将从4G的约31亿元提高到约为140亿元。

　　(五)光纤光缆

　　5G 在无线技术和网络技术的创新，为线缆行业带来了新的发展机遇，特别是光纤光缆领域，随着全球范围内光通信改造需求巨幅攀升，光纤光缆需求也将持续上扬。5G对光纤光缆的利好有以下几个方面：(1)基站增加导致馈线使用量增加;(2)基站增加导致基站之间连接光纤光缆增加;(3)爆炸式增长的流量需求对回传/前传的承载需求越来越强烈对光纤光缆需求提高。另外，据市场研究机构预测， 2017-2021 年全球光纤市场将以年复合增率 11.45% 增长。

　　(六)主设备商

　　设备厂商的市场规模主要由三大运营商的投资规模决定。根据券商预测，三大运营商5G无线网络投资总规模超过8500 亿元(基站+天线+射频器件+光模块)，同比增长60%以上，其中：宏基站总数约为480 万个，小微基站约850万个。

　　两类公司投资价值高

　　5G发展稳步推进，预计2020年商用。我国IMT-2020工作组对5G试验主要分为两步实施。第一步是2015-2018年的技术研发试验阶段，由中国信息通信研究院牵头组织，运营企业、设备企业及科研机构共同参与;第二步是2018-2020年的产品研发阶段，由国内运营企业牵头组织，设备企业及科研机构共同参与实施。见图4。

　　基于国内5G规划情况，预计2017年是4G-5G过渡期间的资本开支低点，2018年将企稳，2019-2021年进入5G建设高峰期。

　　根据对3G、4G建设中二级市场相关标的的表现，5G也将会存在主题投资和业绩兑现两个阶段。其中，以工信部发放牌照和频段为分水岭，之前为主题投资，之后为业绩兑现投资。主题投资阶段关注白马股或者预期最受益的上市公司。进入业绩兑现期除关注白马股以外，要关注主题投资阶段涨幅小，业绩兑现丰厚的上市公司，或者主题投资阶段涨幅大，但是业绩兑现大幅度超预期的公司。相关产业链上上市公司如图5。笔者根据细分行业的变化大小，相关企业的发展战略靠拢5G程度，以及涉及5G业务规模占比大小为参考标准选取部分上市公司，供投资者参考。

　　通宇通讯(002792)：公司主营产品包括基站天线、射频器件和微波天线。公司 2016 年实现营收12.19亿元，其中基站天线收入9.39亿元，估计在中国的基站天线市场份额占比达到15%。公司具有以下特点： (1)基站天线龙头，占有较高比例市场份额，排名第二(第一为港股京信通信);(2)拥有射频器件、微波天线和基站天线的生产和研发能力，各项业务受益 5G 发展;(3)2016 年收购滤波器厂商芬兰 prism Microwave，在 5G 时代天馈一体化，公司具备天然的优势;(4)公司依靠技术优势构建起强大的产品品质体系，产品毛利率处于国内同行最高水平。

　　麦捷科技(300319)：公司通过定增募集8.5亿元切入到 SAW 滤波器的生产中，募投项目计划年产滤波器9.4亿只。公司作为滤波器国产替代的先行者，已掌握了SAW滤波器产品技术和生产工艺并开始小批量供货，通过此项目将实现规模化大批量生产，实现手机 SAW 滤波器的国产化。

　　大港股份(002077) ： 公司于2015年12月以10.8亿收购艾科半导体 100%股份，艾科半导体是独立的第三方集成电路测试服务提供商，拥有模拟、逻辑、混合信号、高频射频、SoC等各种类型芯片的测试能力。2016年年报公司集成电路测试收入占比不到20%，但是毛利占比超过50%。

　　邦讯技术(300312) ：2016年年报，公司收入100%来自无线网络优化设备的销售及系统集成。公司业务战略重组为迎接小基站爆发准备，把所有与小基站相关业务整合到博威通讯。博威在LTE小基站技术和产品实现良好储备。中国移动 2015 年小基站集采排名第二，并且在专网市场、广电市场实现了市场拓展。其企业级皮基站已经实现了220 Mbps 下行理论峰值数据传输速率，是目前业界小基站厂商第一个公布达到理论速率的厂家。