价比方面的优势，竞争对手花费两年的时间或将把小米拉平；另一方面则在于，接下来小米如何调整自己的商业节奏，

未来软件和服务的盈利能力能否跟上，小米构建的生态能否支撑起小米不靠硬件靠软件、服务赚钱的商业模式。
　　此外，和三星的机海战术类似，小米靠红米等中低端手机抢占市场份额，但目前真正能够赚取利润的仍是价格在

1999元左右的米2、未来的米3等产品，未来如何保持手机创新的领先性，硬件风险仍是小米最大的风险。
　　从上述角度来看，张毅认为，目前小米真正的价值不到它百亿估值的一半。
　　而对于小米最大的创新—“铁人三项”，把软件、硬件、互联网全部融为一体，雷军自己也称，“铁人三项”的能

量到今天为止还没有完全给外界展示出来，可能还需要两年，所以小米今天的当务之急是把这个模式完全跑顺畅。
　　易观智库高级分析师王珺则认为，小米在手机技术及专利的积累、售后服务保障，以及传统渠道拓展上还存在差距

。
　　另一个值得注意的数字是，在经过了几年高达4倍的估值增幅后，今年小米的估值增幅降到2.5倍。
　　对于估值的变化，宋绍奎称，这意味着投资人看到小米目前中短期有成长空间，但根据对未来市场的期望值，结合

当前发展的速度对估值进行了修订。“尽管小米的估值方式向百度、阿里看齐，但后者业务模式已经成熟，而小米仍处

投入期，此外，在几轮投资过后，投资人不得不考虑将来的退出问题，再往后小米继续获得高倍估值成长的可能性减小

。
　　宋绍奎认为，目前小米硬件的生产模式是外包为主，对供应链控制力相对较弱，当小米销售量到几十万到几百万等

级，问题不会凸显，但未来增至上千万时，供应链的考验又将变得严峻。
　　但他同时认为，未来小米更大的成长空间或将来自于从一个手机单点，扩展到通往电视屏幕等多个智能终端以及以

手机为核心的周边应用与市场，如小米盒子、活塞耳机等。去年小米在配件上的收入已达6亿元，而今年有望超过10亿

的规模。
　　此外，小米内部人士透露，MIUI系统今年月流水已经达到2000万，小米在手游厂商的渠道地位正变得越发重要。此

前乐逗游戏创始人高炼惇告诉记者，除了360、91、UC九游等几大平台外，小米的渠道给手游带来的用户规模和收入正

在快速成长，而伴随手游市场的爆发，未来小米在手游渠道变现的潜力不可限量。
　　而按照小米目前的发展速度，雷军预计，明年小米的营收将超500亿元，预计2015年~2016年将有望实现千亿元的销

售额。