线，这三个项目的总投资依次为220亿元、285亿元和328亿元。

　　这三条生产线将帮助京东方在新型显示领域全面发力。“除了在重庆规划一条触摸屏生产线之外，在合肥又新规

划一条触摸屏生产线，主要产品包括手机、平板电脑等用触摸屏。”张宇说，“根据京东方未来几年发展战略，公司

将在智能手机、平板电脑、高端TV等细分市场领域进一步取得竞争优势，使盈利能力得到进一步强化。”

　　“目前京东方4条正在运营的生产线均满产满销，面板出货量显著提升，规模效益明显。随着显示产品应用范围

的不断扩展及智能手机、平板电脑和移动网络所带来的行业增长，及京东方4.5代线、5代线、6代线、8.5代线等多条

产品线布局及产品结构的进一步优化，京东方有望进入持续收获期。”张宇说。

　　屡融屡亏、屡亏屡融使得京东方成为股民口中一只令人称奇的“妖股”和“不死鸟”，业绩不佳但却每每都能巨

额融资成功。尽管这次有了看似完美的理由，投资者对于真正的盈利还是难以期待太多。

　　中小股东：错误的增发时机?

　　据中国证券报报道，站在企业发展角度，京东方或许面临前所未有的发展机遇。但对于投资者来说，现实的利益

考虑更关键。从多个角度来看，京东方本次巨量增发计划有点生不逢时。

　　有资深投资人士在接受中国证券报采访时就表示，股市流行一句话，“牛市增发是利好，熊市增发就是利空”。

目前，A股大盘在2000点徘徊，经济低迷、资金紧缺、企业盈利艰难等等因素是A股市场积弱不振的深层原因。此时增

发很容易遭到投资者的谴责，认为你是在“抽血”，更别说数百亿级别的巨量增发了。

　　按照京东方的上半年的销售情况计算，京东方全年的销售收入有望达到350-400亿元，而公司目前的市值只有280

亿元，京东方的市销率远远低于1倍。有机构人士表示，按照电子行业目前的市盈率和市销率的平均水平来计算，京

东方今年市值达到800亿元并不意外。也就是现在的3倍以上。

　　按照京东方增发的上限计算，京东方增发后的股本总量将达到360亿股，在京东方新建产能不能短期开出的前提

下，公司销售不会大幅度提升，以现有的销售收入和净利润去支撑扩大了一倍的股本，京东方股价可以预见的空间至

少缩小一半。“能到4块就不错了，这意味着京东方的市值将接近1500亿元。很难!”该机构人士对京东方的巨量增发

非常失望。

　　产能或称成拖累

　　京东方董事长王东升的想法是，现在是京东方赶超日韩面板企业的最有利时机，通过加大投资、扩大规模京东方

可以进入世界前三名。

　　“如果再过5年再来做目前的投资，时机就错过了，京东方未来进入世界前三的目标也将是空谈。这便是公司此

次大规模融资的出发点。”王东升说。

　　刘步尘对记者表示，京东方目前的做法是典型的“求大”思维，目前日韩面板企业都在收缩战线布局下一代显示

技术，京东方却在一味的扩大规模，短时间来看，这对京东方是有利的，但在三五年后，京东方在新技术面前可能依

然是追赶者。

　　刘步尘分析，京东方现在急于融资并扩大规模的信心主要来源于今年上半年良好的业绩，但在他看来，这是日韩

面板巨头转型时期的订单溢出所致，在全球面板需求没有减少的情况下，很多需求都流入中国。

　　但值得警惕的是，目前中国面板企业短暂的“春天”可能成为未来的“噩梦”，从技术上讲，目前液晶面板的生

产设备在生产下一代显示面板中存在60%的转换率，但由于国内企业太热衷于扩大规模而忽视核心技术的研发，未来

的生产还将掌握在日韩及台湾企业手中。