我们看好在白光领域有深厚积累的鸿利光电，公司扩产态度积极，今年产能将有3倍以上的增长。同时，也看好商业模式领先的勤上光电，公司拥有良好的政府资源，有望率先受益于行业未来可能的推动政策。

下游格局混乱，看好传统品牌及渠道优势的传统节能灯厂商

LED行业下游主要有显示、背光、汽车照明和通用照明等。由于LED产业链从上游到下游进入门槛逐渐降低，导致了LED下游中小企业数量众多，格局混乱。据统计，我国半导体照明生产企业超过3000家，其中70%集中于产业的下游。各企业之间同质化严重，缺乏核心技术，依靠价格战进行低层次的竞争。

展望未来，我们认为照明是LED下游应用中最有前途的领域。而要在LED照明中占据一席之地，最有优势的还是在节能灯领域已经占据了品牌及渠道制高点的传统灯具厂商。我们认为阳光照明在LED领域布局长远，积累深厚，有望在未来的竞争中率先脱颖而出。