全球最大的记忆体芯片生产国南韩，根据官方公布数据，该国5月芯片库存年增加53.4％，创下逾四年来最大增幅，而半导体的出货量与产量也放缓，显示由于全球对电子用品买气趋缓，记忆体芯片需求已明显降温。

　　根据美国财经媒体报导，南韩半导体库存自去年10月以来持续增加，南韩统计局表示，5月全国芯片库存较一年前暴增53.4％，创下2018年3月以来最大增幅；至于5月半导体出货则年成长8.9％，是2019年10月以来首度低于双位数成长，产量也仅成长24.3％，是2021年2月以来最小增幅。

　　南韩经济的最大动能是半导体，该国主要生产记忆体晶片，应用在各类产品包括智慧手机、笔记型电脑、汽车等。在南韩芯片库存大幅增加之际，也让市场对景气有杂音，担忧通膨、利率上升、消费者信心恶化以及俄乌战争可能不利全球经济成长。

　　目前半导体景气前景不明朗，很多科技业者股价跌跌不休。韩国半导体双雄三星电子与SK海力士，从2022年迄今，股价分别下跌27%以及29%。

　　美银对芯片越来越悲观：市值已缩水三分之一，但还没到底

　　美银全球研究对芯片产业看法越来越悲观，分析师Vivek Arya 表示，尽管今年半导体产业市值缩水超过三分之一，但投资者的痛苦还没有结束。他周三(29 日) 下调半导体产业营收预测，预计明年营收将缩减。

　　他在报告中写道：「全球货币政策收紧、地缘政治动荡和消费者疲软可能会让今年下半年到2023 年预估的芯片需求承压。近期的消费者风险(个人电脑、5G 手机、游戏显卡) 恐扩散至迄今需求尚算扎实的数据中心/ 云/ 企业端。」

　　追踪 ICE 半导体指数表现的iShares Semiconductor ETF ( SOXX-US ) 今年迄今已下跌35%，大于S&P 500指数同期跌幅(20%)。

　　该分析师现在预测，芯片产业今年营收成长9.5%，较先前估计的13% 成长幅缩减，明年营收则估计下降1%，逆转先前估计的7% 增幅。

　　因此，Arya 下调4 家芯片股评级：两家无线芯片供的评级自「中立」调降至「低于市场表现」，理由是5G 智能手机市场的成长放缓。另外两家Teradyne 和德仪的评价均自「买进」下调至「中立」。该分析师认为，晶片测试厂Teradyne 对消费者终端需求的高度曝险恐有风险，而德仪为了建造美国新工厂而提高资本支出，恐挫伤其未来回报。

　　尽管近期令人担忧，但Arya 表示，如果地缘政治方面出现积极进展，或者利率何时停止上升的消息更确定，芯片股就有可能今年稍晚触底。届时芯片领域会出现更多动荡。

　　芯片股悲观情绪高涨

　　着半导体前景每况愈下，分析师表示，悲观预期似乎引发资金轮动，促使投资人转向状况相对较好的软件股。

　　在各家公司与华尔街公布对第二季的财务预测后，半导体产业的悲观情绪持续萦绕，分析师担忧，客户在供应链混乱时期严重超买，可能导致由疫情驱动的销售增长陷入停滞，且已越来越多迹象显示这种情况正在发生。

　　瑞穗(Mizuho) 分析师Jordan Klein 和Bernstein 分析师Stacy Rasgon 本周发布报告，对芯片销售的繁荣景况是否能延续到明年感到质疑。

　　Klein 表示，亚洲调查结果显示买家态度消极且谨慎，随着库存增加且需求和订单放缓，记忆体、智能手机和PC 供应链价格正在下滑，虽然数据中心、伺服器和车用供应链表现不错，但似乎还是很少人愿意添购这些库存，因为他们担心其他领域的疲软态势将连带影响整个半导体产业的情绪和价值。

　　Klein 也警告，若云端资本支出遭到削减，对Marvell Technology、AMD和英伟达等以资料中心为主力的晶片供应商来说，游戏就结束了。

　　另一方面，Bernstein 分析师Stacy Rasgon 表示，因华尔街预期部分芯片商将在接下来的财报季中证实销售受到库存超买冲击，投资人正在等待某种信号。

　　Klein 追踪半导体和软件业的撤资活动，发现历经6 月上旬的广泛抛售后，软体股的反弹表现比晶片股还要更好，除了能源和原物料类股以外，他认为有大规模的资金轮动也发生在半导体领域。

　　过去31 天，iShares 扩展科技软体类股ETF(代号IGV) 涨逾6%，费半则跌逾4%，前者年初至今下跌28%，后者跌逾31%。