2017年高通的估价下跌2%，，令人遗憾的是，该公司的股价表现不及费城半导体指数38%的涨幅。如果博通没有试图以1050亿美元的价格收购的话，高通的股价下跌可能会更糟糕。

　　去年对于全球最大的移动芯片制造商高通来说，到底出了什么问题呢?答案可以归结为三点：监管整顿，与OEM厂商的冲突，以及无法完成对NXP的380亿美元收购。

　　监管问题

　　高通从其骁龙处理器的销售中获得了大部分收入，不过它的大部分利润来自于向智能手机制造商收取专利费，高通通常会收取全球智能手机批发价格的3%至5%的费用。

　　许多国家的监管机构正在调查这一做法，有两个主要原因。首先，当高通的专利仅覆盖无线组件时，却按照整个手机的价格来收取专利费。其次，高通涉嫌利用这些专利，将移动芯片制造商的竞争对手赶出市场，获得了不公平的许可费。

　　高通最大的市场是中国、韩国和台湾，这三个国家的监管机构都曾起诉高通。2015年，该公司同意支付9.75亿美元在中国的罚款，并改变计算许可费的方式。

　　在2017年初，韩国监管机构因类似的原因对高通处以1万亿韩元(约合9.4亿美元)的罚款。台湾监管机构去年10月也根据相关规定，对高通处以234亿元(合7.9亿美元)的罚款。

　　高通对两次罚款都提出了上诉，但罚款是否会完全被取消则需要打一个问号。高通还在美国和欧洲面临类似的调查。

　　与OEM厂商的冲突

　　在2007年苹果用第一款iPhone引发智能手机革命之后，智能手机厂商都开始支付高通授权费用。然而，该市场目前已经大量商品化。

　　业内人士表示，日前只有三家OEM厂商——苹果，三星和华为——从手机中获利。其他OEM正在亏本做买卖。这也就是为什么许多OEM希望高通降低授权费用。

　　苹果领导了一场对高通指控的战役。首先，去年，苹果因在之前的iphone中独家使用高通调制解调器而对该芯片制造商提起了诉讼，指控其未支付“部分退款”。。苹果称，高通在其监管调查期间，对其与韩国贸易委员会的合作进行了报复。苹果声称，高通扣留这些款项，目的是报复其与韩国FTC的合作。

　　随后，苹果在中国和美国地区起诉高通，称其授权费是不公平的，并要求其供应商停止向高通支付所有的许可费。后者通过起诉苹果供应商来试图阻止iPhone在中国销售予以还击。

　　这些法律冲突可能会继续下去，但苹果已经在寻找在未来的iphone和ipad中取代高通零部件的厂商。更糟糕的是，据报道，苹果已经说服了另一家主要的OEM制造商——可能是华为——也拒绝了其授权支付。

　　与NXP的未来

　　2016年底，高通宣布有意收购全球最大的汽车芯片制造商NXP。不过，高通所有的监管问题和与OEM厂商的冲突，都给该交易蒙上了一层阴影。

　　美国监管机构去年4月批准了这项交易，但在欧盟态度仍不明确。高通试图通过提供购买NXP的专利来满足监管机构的要求，但它可能需要作出额外的妥协才能达成交易。

　　即使欧盟批准了这笔交易，NXP的投资者也可能会拒绝。持有NXP6%股份的激进投资者ElliottManagement一直在争取更高的报价(每股135美元)，而高通最初的出价是每股110美元。

　　前方的路

　　分析师预计，高通的困境将持续下去，2017年的营收和利润分别下滑2%和17%。随着其派息率达到历史高点，其盈利状况的恶化可能危及其股息。

　　从好的一面来看，高通的股票可能会因为博通公司的出价而出现反弹，韩国或台湾的成功上诉，与苹果的友好和解，或NXP收购的批准。所以，高通的命运掌握在谁的手上呢?