太阳能电池片逐步回暖，动力电池逐步放量太阳能光伏行业需求仍旧旺盛， 公司差异化推进太阳能电池片组件。上半年受原材料涨价导致盈利能力下降，展望未来，其盈利能力将逐步改善。一是公司规模效应越来越明显(去年扩产了500mw 高效单晶电池片和高效组件)。二是公司积极积极拓展欧洲、日本、印度、非洲等新兴市场。

　　动力电池高起点， 将逐步放量。 公司顺应市场高能量密度和低成本的需 求，量产的 2.6ah 18650 电池能量密度在国内市场领先，电池内阻低、循环寿命高，并同步布局 2.8ah 的电池。公司于 2016年初建设年产 1 亿支高容量锂离子动力电池的产能，于 2016 年 8月份公告年产 6gwh 高容量锂离子动力电池产能，待项目建设完成后，公司产能与技术将达到行业领先。 公司动力电池业务将于今

　　年年中逐步放量，业务正在加速推进。

　　预计 2017/2018/2019 年 eps 为 0.38/0.49/0.60 元。
　　风险提示: 软磁新业务、动力电池推进不及预期。
　　亿纬锂能(300014,诊股):业绩预增大幅上调超预期,专注发展锂电池业务
　　公司发布 2017 年半年度业绩修正公告，上调上半年归母净利润至 2.22-2.40 亿元，同比增长为 150%-170%，相比于 6 月 8 日发布的业绩预告中归母净利润 50%-70%增长，业绩大幅超预期。业绩上调的主要原因是转让麦克韦尔股权带来的非经常性收益。

　　公司完成了对麦克韦尔 9%股权( 586.2 万股)的转让，产生投资收益 1.15 亿元，占公司上年度净利润的 45.6%。转让后，公司持有麦克韦尔 38.51%的股份，完成了对麦克韦尔控制权的转让，股权转让完成后麦克韦尔不再并入公司合并报表。受此影响，公司业绩大幅超预期,这表明了公司专注发展锂电业务的决心。

　　公司 2015 年下半年正式进入动力电池领域，产品技术短期内获得市场一致认可， 根据公司扩产计划， 2017 年年底有望进入第一梯队。 公司积极拓展下游客户，切入主流供应链， 今年前 5 批车型目录中，公司 59 款配套车型入选，覆盖南京金龙、长安、众泰和华泰等优质整车厂商。 公司动力电池业务有望实现高增长。

　　金泉材料二区新线投产，三元动力电池年产能达 3.5Gwh6 月 28 日，全资子公司金泉材料二区 4 条合计年产能 2.5gwh 的三元电池产线正式投产，至此， 公司三元总年产能达到 3.5gwh。新投产线兼容 18650 与 21700 的电池的生产，是我国首条投产的21700 产线。相比 18650 电池， 21700 电池容量为 4ah (提升 50%)，能量密度达到 215wh/kg(提升 5%-10%)， 具备高一致性、高能量密度及低成本控制优势。随着特斯拉的率先启用， 21700 电池有望成为市场主流。

　　主营业务锂原电池为国内龙头企业，公司积极拓展锂原电池下游应用，从电表逐渐拓展至智慧交通( 共享单车+tpms+e-call)、智能安防等快速成长领域，预计 17 年底将形成 9gwh 电池总产能，传统业务将保持高增长。电子烟领域， 公司已掌握雾化器等核心技术， 现为全国前三的电子烟生产厂商， 在推进 odm 及自主品牌的同时，公司加快开辟医疗等新兴市场，未来业绩有望高增速。预计公司 2017~19 的年 eps 分别为 0.55、 0.72、 1.05 元，对应的 pe 分别为 40、 30、 21 倍。

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