到目前为止，我们认为这一波经济的启稳和地产投资低点反弹的相关性更大。10月地产新政出台后，房价是否就如期被压制？进而是否会影响到地产投资？依照过去的逻辑，可能顺理成章。但是以上市房地产企业为样本，经过过去几年的积累，目前正处在资产负债率极大改善和现金流充沛的时期，企业自主开发的能力增强。同时我们毕竟站在长达 8年的全球低利率的经济底部位置，如果全球各个国家相继共振向上，资产价格不可能是下跌的，而地产可能是每一次泡沫的最后一棒，这期间产业投资可能行动更早，屯地和开发投资可能不会受到销售回落的影响得以持续。未来我们将面对的是持续向好的数据，逐渐收紧的政策与受到压抑的资产价格，然而以机器人与自动化系统、增材制造、人类增强、智能城市、物联网与量子计算为内涵的工业 4.0时代就在转角，逆全球化的迂回反而会加速技术的纵向延伸，尽管可能暂时延缓技术横向扩散，但是纵观技术演进的路径，无一例外都是区域性的生产效率先得到极大提升，然后资本囿于市场规模限制自发寻找海外市场的冲动带来国际贸易和全球化的一次次深化，因此更长远的看这之中却孕育着超级资产泡沫。

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