报告要点

　　事件描述

　　同方国芯公告增发预案:拟募资约800亿元,其中600亿元用于建设存储芯片工厂,162亿元用于对产业链进行收购。我们认为覆盖的两家石英材料企业菲利华和石英股份会从中受益,具体点评如下:

　　事件评论

　　1、直接影响是芯片进口替代加速。1)、国内半导体需求旺盛,是全球主要消费国。我国目前是全球最大的集成电路需求国家,集成电路销售额近几年增长十分迅速,从09年的1109亿元增长到14年的3015亿元,年均复合增速22.14%。2014年我国集成电路产业规模达到14万亿元,占比全球超过50%。2)、供给多在海外。从供给端来看,由于国内相关技术不到位,目前半导体芯片仍然主要依赖海外企业,国内消耗的80%的芯片都需要进口,尤其是高端芯片几乎全部进口。

　　“缺芯(芯片)少魂(操作系统)”的局面严重制约我国半导体行业及相关行业发展。目前,我国集成电路进口额2310美元,已经超越石油成为第一大进口商品。3)、进口替代迫在眉睫。随着我国技术研发升级、政策的不断支持,对安防需求的重视,半导体芯片技术的进口替代有望加速。

　　2、进一步影响是对石英材料需求拉动增长。石英材料占比半导体产业链市场规模的5%左右,其市场空间在15亿元左右。本次同方国芯800亿资金中600亿用于建设芯片基地,预计新增12万片芯片/月产能,预计投产时间在2020年左右,另外,根据长江电子组预测,2020年我国半导体芯片产能在120万片/月,因此新增产能占比国内市场在10%左右。

　　3、龙头上市企业率先受益。1、菲利华目前有1/3收入体量来自半导体领域,公司定位于高端市场,12年通过东京电子认证,目前是第5家全球认证的半导体石英材料供货企业,市场份额10%不到,随着渠道铺开及市场开拓,必定将受益于半导体产能转移的国内市场。2、石英股份目前虽然没有直接的半导体石英材料业务,但是其具备丰富的高纯石英砂资源(生产半导体石英锭石英筒等对纯度要求很高),因此未来开拓此领域具备坚固的基石。

　　4、综上所述,给予菲利华、石英股份推荐评级。