上周市场表现:上周(8.4-8.8),市场积极上攻的态势仍然延续,所不同的是,中小市值个股表现的时机到来,创业板(387.00,0.000,0.00%)及中小板(721.00,0.000,0.00%)指数的涨幅显著强于大盘,成为市场的重要风向标。在此环境下,电子元器件板块的表现更加靓丽,中信电子行业指数创出了年内的新高,低估值白马股的估值回归与题材股的概念追捧是行业指数上涨的主要动力。截止周五收盘时,上证指数(2206.47,-16.410,-0.74%)与沪深300(2335.94,-22.960,-0.97%)指数分别单周上涨0.42%和0.07%,而创业板指(1380.30,-4.010,-0.29%)数单周上涨3.88%,中信电子行业指数单周上涨3.56%,市场风格切换趋势明显,符合我们前期的判断。

    华融行业观点:对于后市,我们仍旧看好电子元器件板块的整体表现。随着市场基准指数的上涨,短期内集聚的获利盘和风险也逐步增加,而电子行业白马股的低估值特点和成长性被投资者再度认知,得到了认可,我们认为,这将有望形成趋势性的投资机会。我们仍旧建议继续关注增长较为确定的LED照明、集成电路产业链,并积极关注消费电子新产品带来的投资机会。此外,我们重申,成长性白马股的估值回归,将是行业指数上行的重要动力,具备较高安全边际,且成长性良好的白马股还将有望获得上涨动力。

    行业风向标:移动支付遇拐点,2014Q3重点关注NFC近场支付。2014Q2中国第三方移动支付市场交易规模达13834.6亿元,环比下滑5.8%。预计2014年下半年,中国第三方移动互联网支付的交易规模将保持平稳,未来增长点在于更多生活支付场景的拓展和普及,以及互联网金融产品的创新。

    中国手机银行呈跨越式发展。2013年12月,CNNIC报道23.4%的手机网民用过手机银行应用。eMarketer预测,到2014年底80.0%的中国公民(总人口13.6亿)使用手机,只有38.5%的居民使用智能手机,与发达国家相比普及率相当低,但是比亚太地区其他国家像印度和印度尼西亚好得多,中国智能手机用户超过5亿。

    小米蝉联第二季中国智能手机品牌出货冠军。根据DIGITIMESResearch对中国智能手机品牌的调查,2014年第二季小米由于平价机种红米持续热销,出货量达1,480万支,蝉联冠军宝座;华为与酷派这两家中国品牌,分别实行品牌深化及快速投入4G市场策略经营本土市场,出货量各达1,350万支与1,010万支,分踞二、三名。

    第三季液晶显示器面板价格续扬。2014年第三季液晶显示器面板产能受到电视、笔记本电脑及中小产品排挤,预计供给将较第二季减少9.2%,带动第三季液晶显示器价格续扬。

    32”面板供需趋于平缓,8月面板价格僵持。6月,出货至中国大陆厂商液晶电视面板下降7%(M/M),基本符合预期;随后几个月,液晶电视面板出货从7月起到9月期间将温和回升,10月起有所回调。随着液晶电视出口增长回落,32”液晶电视面板供需趋于平衡。

    风险提示:宏观经济复苏弱于预期;苹果新产品低于预期。