行业动态信息
　　本文主要研究国内光伏制造业的供给和需求情况，分析了行业淘汰产能的过程，主要的结论是光伏制造业供需格局趋于均衡，行业盈利能力将持续，建议积极配置。
　　主要观点：
　　光伏行业的价格取决于市场，盈利取决于成本。行业是一个拼成本的过程，特别是非硅成本，成本的下降是一个持续的过程，例如转换效率的提升，辅材成本的下降，辅材的国产化，生产工艺的改进，生产效率的提升。
　　行业内产能竞争力是有差别的，越是新的产能，其工艺设计、生产成本越具有优势。行业内老旧产能和闲置产能将不具有竞争力，产能淘汰显着。
行业内停产或者半停产，对其产能的有效性是有很大打击的，停产时间长后，工艺将落后于市场，生产成本将不具有竞争力，以电池转换效率为例，其提升是一个持续的过程，0.5个百分点的落后将可能被淘汰。
　　光伏产业链中下游，硅片环节成本降低幅度最大，其次电池片和组件，成本降幅越大的环节，其行业的产能淘汰越厉害，市场好转后业绩弹性越大。
　　我们研究了国内光伏企业，2014年的有效产能在27个GW左右；国内企业面临的市场预计也在27个GW左右，占全球市场份额58%。
　　国内光伏企业的市场供需格局趋于均衡，季节性的需求波动还可以带来供给紧张。光伏制造业盈利能力将持续，建议积极配置，特别是硅片和电池片环节。
　　投资标的我们推荐具有成本优势、资产负债结构优良的东方日升。硅片环节推荐隆基股份。国内分布式光伏将迎来大发展，推荐资源优势、资金优势显着的企业，例如阳光电源、林洋电子等。
　　风险提示：市场需求的低于预期；国际贸易摩擦。