曾经如日中天的日本家电巨头个个沦落到靠变卖资产维系生存的地步。这些企业退出一些家电分支产业及日系危机对中国家电企业来说是不可多得的产业机会，然而要想抢占日企的市场份额，中国企业还有很长的路要走。

变卖家当盘活现金流

在数次剥离核心业务并未获得迅速见效后，日资企业开始打起了不动产的主意，并将其视为迅速“来钱”的方式。日前松下公司首席财务官河井英明表示，2013年3月底松下计划出售部分房地产以及投资业务，通过这样的交易可以筹集13.4亿美元的资金，用以偿还外债并加强研发投入。松下出售的不动产包括位于日本东京的总部大厦，寻找到接手方后，松下的将近2000名员工不会寻找新的办公地点，而是从接手方手中继续租用这栋大楼。从房东到租客，身份的变化凸显了松下财务状况捉襟见肘。对于变卖大楼的原因，松下方面不愿过多解释，只表示由于数码消费产品市场情况恶化以及新兴国家经济减速，导致销售金额有所减少。为进一步改善财务体制，第二季度以及年末还暂时停止分红。

这样盘活资金的方式也被索尼和夏普采用，为了获得日本银团的贷款，夏普将包括日本东京大楼，以及其拥有的大尺寸面板工厂和中小尺寸面板工厂的股权几乎所有的固定资产都进行了质押。而索尼也有可能出售37层高的纽约总部，据了解，总部大楼可以为索尼换来10亿美元的资金。

变卖家产听起来确实惨了些，不过在被信用机构拉入垃圾股后，日资家电企业也只有此招可以用得上。日前，全球主要信用评级机构把松下的评级下调两级至BB，把索尼的评级下调3级至BB-。

信用评级考虑到，出售资产也是个不错的选择，惠誉分析师阿尔文·利姆就认为，从他们的信用评级考虑，出售资产是好事。因为这样可以降低固定成本，减少资本支出需求。最终，这会改进运营利润率，更重要的是改进现金流状况。因为昔日的日本电子巨头松下、索尼和夏普的目前总市值之和仅有240亿美元，但其固定资产总和则达到420亿美元。

期望值很高的战略调整

不到万不得已，谁也不愿意变卖家当，这些陷入困境的日本消费电子产品也一样，曾经他们并不愿意出售不动产，而是大规模的进行资产重组。他们都普遍认为这样的资产重组好处有二，其一是能在不伤筋动骨的前提下，快速获利;其二是能剥离非核心业务，聚焦盈利板块。他们将这样的改革方案称为“复兴”方案，对未来的愿景表示很乐观，今年以来，日系三大电子企业索尼、松下、夏普都在不断进行改革。

今年3月，索尼公布变革方案，已经亏损多年的电视业务地位被明显下调。在完成对索尼爱立信股份的收购后，数字影像、游戏和移动三大领域的预计销售额在电子部门中的比重也将由2011财年的60%提高到2014财年的70%，将贡献整个部门85%的利润。

松下的调整更是从2010年就已经开始，2010年松下曾提出“绿色计划”的口号，当时松下将新能源产业作为发展目标。夏普的举动是最大的，夏普将9.871%的股份出售给中国台湾的鸿海，换取约8.09亿美元的融资，不过此项交易目前还没有最新进展。

重组遭遇障碍

尽管重组不断进行，然而复兴却遥遥无期。索尼的股价本月5日创下789日元的32年新低，今年以来已经累计下跌32%。 松下上财年净亏损7720亿日元，该公司股价已经下跌23%，预计将在2013年3月31日的财年内亏损7650亿日元。夏普上财年净亏损3760亿日元，该公司11月1日表示，今年的亏损可能扩大至4500亿日元。。

瑞士信贷集团负责亚太地区科技业投资银行业务的梅茨格尔认为，日本公司希望在交易中剥离资本密集型的制造业务，而潜在买家通常只想要某些技术和知识产权。

此外，近年来，日本拥有的前沿技术越来越少，对收购方的吸引力越来越弱。比如，最前沿的面板技术分为两条线，一条线是4K超高清显示技术，主要技术掌握在韩国LG Display和中国台湾企业手中;而另一种主流的OLED自发光显示技术的推动者则为韩国三星。本周有消息称，三星开始在110英寸超高清液晶电视中采用国内企业京东方的超高清面板。日系企业在前沿技术领域无任何亮点，所有希望通过重组获得现金周转的初衷不易实现。

家电分析师刘步尘认为，快速获利，聚焦核心业务，这两个愿望必须分两步走，没有独有的技术、没有卖点，通过出售核心技术获利的道路就被堵死。而现金流不充裕，就无法聚焦核心业务，这也是为什么夏普寄希望的空气净化器板块、松下着眼的能源业务，以及索尼热衷的数字影像产业想在短期里获得市场认可，并迅速将盈利雪球滚大的可能性很小。

日资产业地位崩塌

日资企业是全球家电产业中重要的一级，日前根据日媒报道，松下拟于2012年末停止研发作为平板电视显示器的等离子面板。今后公司将专注于研发OLED面板等市场前景看好的产品。不过短期内等离子面板的生产还将继续，同时电视机及商用显示器等产品也将照常生产。